A股“减持潮”会否如约到来?

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基金经理和分析师均预计,禁售令不会延期

创业板受影响可能最大

中国证监会7月颁布的大股东减持禁令将在1月8日到期,彭博调查的7位基金经理和分析师均预计,禁售令不会延期。分析师料监管层或将采取措施以缓和减持压力;涨幅较大的电信、传媒、科技及新能源车概念股将承压。接受彭博调查的7家机构为:海富通基金、濯清资本、金旷投资、申万宏源、交银国际、银河证券、中原证券。

解禁势在必行

中原证券分析师张刚在电话中表示,禁售令不大可能延期,除非市场出现极端情形;解禁对市场短期影响负面,不过程度有限;这将向市场传递一个重大信号,即市场已经恢复正常状态。

濯清资本副总裁尹铭表示,资本市场的所有功能都需要得到恢复,而且从公平交易的角度来看,也没必要延期。

金旷投资的投资总监张海东表示,股市已经稳定下来,对券商自营卖出的限制既然已经取消,对股东减持的限制也会取消。

减持潮有多大?

高盛在12月3日的报告中指出,持股规模合计超过1.2万亿元人民币的个人大股东有动力减持,这会对市场构成流动性风险。

中金在12月28日的报告中指出,1月份来自股东和高管的限售股解禁规模测算为1.1万亿左右;实际减持规模方面,1月份潜在净减持压力或超过1500亿元,占自由流通市值比例0.7%以上;一季度的净减持压力在3500亿元左右,占自由流通市值比例1.6%。

监管层招数猜想

濯清的尹铭称,监管层可能会出台一些政策来对冲解禁带来的压力,如鼓励银行为质押股权的大股东提供更多资金以缓解其融资压力,进而降低减持套现的需求,或者鼓励国有资本增持股份,加强对国有企业的控制及优化上市公司的管理。

国金策略分析师李立峰:预计元旦期间或出台政策限制减持的数量。具体方案猜测有:要求大股东提前三个月披露减持计划;在限制每月减持的额度上有规定。

中小盘首当其冲

中原张刚表示,解禁后股权结构分散、涨幅已高的个股可能会受影响,包括小盘股和创业板个股。

濯清尹铭称,创业板受影响可能最大,一些创业板公司上市的时候就存在财务问题,其大股东当然会急于套现。

交银国际策略师洪灏表示,解禁短期内会是利空,因为股票供给增加;长期看是正面的,因为有助于市场更加准确地定价;行政手段控制市场不利于市场化定价。如果在更高点位上解除禁售令,对市场的伤害会更大。

中金:分板块看,中小板、创业板减持压力大于主板;分行业看,银行、证券、机械等行业解禁市值规模较大;证券、传媒互联网、电子等行业解禁规模占A股市值比例最大,面临较大的减持压力。撰文/彭博社 编辑/余文俊

总之 彭博调查的7位基金经理和分析师均预计,禁售令不会延期,但分析师预计监管层或将采取措施以缓和减持压力。

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