分析师称油价大跌才是全球动荡主因

youjia

中国的任何风吹草动都可能在全球其它市场引发轩然大波

“油价才是当前非常重要的一个风险点”

股市暴跌、汇率波动、数据不佳、资金外流……一段时间以来中国的任何风吹草动都可能在全球其它市场引发轩然大波。身家亿万的著名投资者索罗斯更是直接将其它国家出现的问题归咎于中国输出了风险。都怪中国吗?美联储前副主席、荷兰银行和德意志银行的分析师们并不这么看。

2016年迄今为止,美国标普500指数跌掉近9%,1月20日收在2014年4月以来最低点。英国富时100指数也在同一天跌入熊市,MSCI全球指数从纪录高点下挫20%。油价连日频触逾12年低点,尽管1月21日录得大幅反弹,但 仍收在每桶30美元下方。

交易员和分析师们在解释上述动荡时引用得最多的原因就是中国加剧了担忧–中国第四季GDP增速降至2009年来最低,上证综指年迄今跌 了19%,在岸人民币贬值1.33%,2015年中国外汇储备大幅下降5127亿美 元,出现了1992年来的首次全年下跌。

然而,在荷兰银行驻阿姆斯特丹的高级经济学家Arjen Van Dijkhuizen看来,不应该像2015年8月汇改时那样将全球性的动荡归咎于中国。他1月21日接受彭博电话采访时说:“市场对中国的风险反应过度了,油价才是当前非常重要的一个风险点。”

油股相关性

美国股市1月20日在油价大跌的影响下走低,标普500指数盘中一度下跌超过3.6%。1月21日油价大幅反弹,美股也在能源板块带领下回升。

彭博汇总的数据及下图更是显示,2009年6月迄今标普500指数和MSCI全球指数与原油价格走势一直呈现出正相关,且相关性(R2)很高。中国的上证综指虽曾在2015年与油价相关度一度低于0而显现负相关,但在其余时期也表现出同样的关联性。

德意志银行G-10外汇策略主管Alan Ruskin也认为,尽管国际市场对中国的金融波动存在担忧,但油价才是今年驱动风险资产震荡的主要因素。他指出,油价的表现影响了全球股市,然后进一步影响了中国的股市表现。Ruskin接受彭博电话采访时候说:“中国股市此前对全球股市是有影响,只不过这次两者的作用是相互的。”

美联储

在中国决策层看来,受到外部影响的可不仅是股市。中国国家副主席李源潮在瑞士达沃斯接受彭博新闻专访时就将人民币汇率波动的原因指向了美国。他表示,外汇市场的波动始于美联储2015年12月进行的十年来首次加息。

德意志银行的Ruskin则表示,美联储、中国、以及全球其它地区的风险是循环作用的。他指出,美联储加息给市场、尤其是汇市造成了很大的压力,中国的金融市场也会承压,而这些压力反过来给国际市场制造压力,之后再返回到美联储的利率决策上。“这是一个循环,取决于你的起始点在哪里,”他说。

美联储的相关人士也认为,全球投资者夸大了中国因素在市场中的作用。美联储前副主席Alan Blinder在《华尔街日报》专栏中写道,市场对来自中国的消息可能做出了过度的反应。他认为,一方面投资者不应该 对中国股市的大幅下跌感到意外,而另一方面美国对中国股票的敞口不大。

诺贝尔奖获得者Robert Shiller在瑞士达沃斯接受彭博电视采访时表达了类似的观点。他说:“我想,市场正被这些人们认为重要的事实驱动,但我认为中国对美国经济没有看上去那么重要。”撰文/彭博社 编辑/邓雅蔓

总之 美联储前副主席、荷兰银行和德意志银行的分析师们认为全球投资者夸大了中国因素在市场中的作用,油价才是当前重要的风险点。

点击下载商业周刊中文版APP,关注更多精彩内容!

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注