央行投“定心丸” 降准、降息均可期

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廖群预计今年中国将降准4次、降息1次,主要目的在于稳增长

“在总体维持宽松的背景下,央行可操作的工具包括降准和定向流动性工具”

中国央行2月26日称当前货币政策处于“稳健略偏宽松的状态”,且仍有“一定的货币政策空间和多种货币政策工具”,该表述引发了分析师对于央行今年将进一步进行货币宽松的预期。

“在宏观政策方面,中国将继续实施灵活适度的稳健货币政策,确保信贷合理增长,保持流动性合理充裕和社会融资总量适度增长,”中国央行在今日上海举行发布会之前发布的新闻稿中称。“鉴于对中国和全球经济当前形势的看法,人民银行的货币政策是处于稳健略偏宽松的状态,还要不断观察、适时动态调整。对于可能经济下行风险,目前中国仍有一定的货币政策空间和多种货币政策工具。”

对此,中信国际中国首席经济学家廖群接受彭博采访时称,“央行前两年一直表述稳健的货币政策,这只是官方语言,实际情况并不符合这个表述,今天将表述改为稳健略偏宽松,是向实际情况靠拢,也表明今年可能继续进一步进行货币宽松。” 他预计今年中国将降准4次、降息1次,主要目的在于稳增长。

民生银行金融市场部首席分析师李志强亦表达了类似的观点。他称,在总体维持宽松的背景下,央行可操作的工具既包括传统的降准,也有定向流动性工具。

“预期年内全面降准还是可见的,个人认为频率在两次,幅度一共100个基点,另外MLF(中期借贷便利)这类至少量不会减,甚至略微有些新增,”李志强表示。

中国经济增速已放缓至25年来最慢。为了刺激经济,中国央行曾在2014年11月至2015年10月多次启动降准、降息以提振经济。在央行持续降准、降息的刺激下,中国债市迎来了超过两年的史上最长牛市,10年期国债收益率曲线从2013年底的4.55%左右下行至目前的2.9%附近。截至北京时间2月26日上午11:37,中国2025年到期、票息2.99%的国债买价收益率跌0.5 个基点,报2.905%。

但是自去年10月以来,央行就封存了降准、降息等手段,取而代之的是更为频繁的公开市场操作和常备、中期借贷便利等期限更短、更为灵活的货币工具。分析师曾表示,这样做是出于对汇率的考虑,因为降准、降息会引发对人民币贬值的预期。自去年8.11汇改以来,人民币兑美元汇率已经下跌了5%,外汇占款和外汇储备出现持续下降。

澳新银行利率策略师David Qu认为,短期内货币政策仍采取“双重维稳”的策略,避免对汇率形成大的压力。但是从央行的操作来看,维护流动性的态度是明确的。

“考虑到过去几个月的资金流出,客观上还是有降准的需求,我们的经济学家也认为今年央行仍会继续降准,”David Qu在电话采访中表示。撰文/彭博社 编辑/温雅曼

总之 中国央行今日释放货币宽松信号,多位分析师认为今年降准、降息均可期。

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