中国产能过剩矛盾恶化,实体经济形势严峻

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被调查企业中,53%的产品在国内市场供大于求

“不断宽松的货币政策本身并不能振兴产业经济”

中国实体经济的形势正变得愈发严峻。8月28日长江商学院发布《中国产业经济报告》(2015年二季度),指出高达53%的中国被调查企业的产品在国内市场供大于求,这一比例为过去五季度最高,需求不足、投资疲软、产能过剩、产品价格呈下降趋势严重困扰中国企业。

“产能过剩的矛盾在恶化”, 报告发布者、长江商学院金融学教授甘洁指出,产能过剩严重的地区与行业从2015年一季度的2个和1个,分别上升到二季度的23个和19个(地区总数:31个)。国内需求不足的问题成为自有调研以来历史最高,其中国内市场供需矛盾比国际市场还要严重。

《中国产业经济报告》调研从2014年二季度开始,调查的企业样本为通过国家统计局规模以上(即销售额大于500万人民币)的48.8万家企业。目前已经进行了五次涉及约2000家工业企业的季度调查。

调查中,企业被问到当前是否为“固定资产投资的好时机”时,仅有3%企业认为“是”,40%认为“不是”,其余为“一般”。且仅有4%的企业预计会在第三季度进行投资,其中大部分(56%)投资用于非扩大产能投资。

眼下央行正通过降准降息来为市场提供更充足的货币供应。8月27日,央行进行1500亿元逆回购操作,向市场释放流动性,中标利率从之前的2.50%下降至2.35%,引导市场利率下行,融资成本继续降低。而此前央行也持续通过降息降准、短期流动性调节工具等系列工具增加市场流动性。不过甘洁认为,不断宽松的货币政策本身并不能振兴产业经济,最多只是防止硬着陆的短期政策。“投资需求疲软,企业只要还盈利,靠积累的利润留存就可运转,因此并不需要融资。” 甘洁表示,实际上调查中仅3%企业表示有融资困难。

针对需求不足、投资疲软、产能过剩等产业问题,报告建议使用增加内需的财政政策,如提供社会保障,降低家庭为养老、医疗的储蓄;而产业政策则应当围绕增加劳动力收入(以扩大内需)和产业升级两方面进行。撰文/舒典 编辑/杨贵

总之 2015年二季度产能过剩矛盾更加突出,央行货币政策刺激并不能解决产能过剩问题,还需要出台刺激内需的财政政策和进一步的产业升级。

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改变中国城市规划的美国机构

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中国的城市规划侧重于宽阔的大道和汽车通行,忽略了民众和宜居性

“通过芝加哥和纽约的培训,我懂得了发展紧凑型城市的重要性”

2013年,一位中国共产党领导人低调地考察了芝加哥和纽约的城市环境,这次考察改变了他对城市设计的想法。

北京市平谷区区委书记张吉福表示,芝加哥湖滨蜿蜒的自行车道和繁忙的景象给他留下了深刻的印象。同时,纽约也令他感到震惊不已,因为尽管纽约市城市密度很高,但这里仍设有公园和花园,而且室外咖啡馆遍布大街小巷。

在回到距离北京约90分钟车程的平谷区后,他便放弃了政府批准的中国式基本城市规划。

张吉福说:“在过去,我们一直奉行更大、更快的原则,我们修建了宽阔的马路和大型社区,但实际上,这些举措是有悖于城市可持续发展理念的。”张吉福在美国参加了保尔森基金会(Paulson Institute)组织的为期两周的课程,保尔森基金会由美国财政部前部长亨利•保尔森(Henry Paulson)创办。

“通过芝加哥和纽约的培训,我懂得了发展紧凑型城市的重要性。”

保尔森于2011年设立了这一非营利性机构,专注于中国和美国的经济和环境挑战,而转变中国重要领导人的思维方式是保尔森希望藉此实现的主要目标之一。中国每年新增的建筑面积为20亿平方米。到2020年,中国将有1亿人迁入城市,而改善中国的城市化效率是避免环境灾难的关键。

城市扩张

中国的城市规划受到苏联影响,侧重于宽阔的大道和汽车通行,忽略了民众和宜居性。区划经常会把住宅区与工业和商业区分开,增加了人们乘车往返于各区的时间。地方政府对土地出售收入的需求助长了城市的平面扩张而不是立体扩张。结果呢?这种扩张带来了堵塞的街道和令人窒息的空气污染。

前高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)主席兼首席执行官保尔森在邮件中回答问题时提到:“中国的城市化存在着巨大利益。如果中国能够本着改善人民生活、限制环境破坏的理念进行城市化,那么此举将为中国人民和全世界带来深远的积极影响。”

改变现状将是一个巨大的挑战。总部位于旧金山的倡导清洁能源的非营利性组织能源基金会(Energy Foundation)称,中国约90%的城市都是按照苏联模式建造的。地方政府五分之一的财政收入仍依赖于土地出售,而这一现象也推动着它们继续卖地而不是增加城市密度。

土地出售

波特兰州立大学-中国城市化创新项目(PSU-China Innovations in Urbanization Program)助理教授方一平(Fang Yiping,音)说:“只要GDP仍是中国当地政府政绩的衡量标准,政府将继续通过卖地来获得财政收入。在我看来,目前尚无迹象表明中国的这种城市化方式已经发生了变化。”

多年来,保尔森已与中国共产党和企业的上层建立了关系。在担任财政部部长(2006-2009年)之前,他帮助很多中国大型企业开展了上市工作。在担任财政部长期间,他组织召开了战略与经济对话(Strategic& Economic Dialogue),以方便各国建立更为紧密的经济关系。保尔森基金会网站的标志“知行合一”便是由李克强总理所题。

增长挑战

北京春华资本集团主席、前高盛大中华区主席胡祖六表示,保尔森认为,中国是世界上最大的温室气体排放国,在中国向可持续发展模式转变的过程中,其大规模的城市化既是巨大的挑战,也有可能是巨大的机遇。

胡祖六说:“一旦环保与经济增长发生冲突,环保通常情况下都会让步。中国很难摆脱以GDP为中心的思维模式,但是汉克先生拥有改变这一现状的地位、公信力和热情。”胡祖六曾在高盛与保尔森先生共事,目前是大自然保护协会中国理事会主席。

能源基金会(Energy Foundation)预计,按照张吉福的规划,利用公交系统打造紧凑型城市、在商业和住宅区之间取得平衡的做法将减少对车辆的依赖性,到2030年,这一举措将减少高达8亿吨的二氧化碳排放量,这个数字比澳大利亚与意大利在2013年的排放量总和还要多。

张吉福已经推出了电动出租车项目。其他计划还包括提倡用非机动车辆、自行车和步行取代汽车,并用小街道网络来取代遍布中国各大城市的宽阔的多车道马路。

环保先驱

加州伯克利国家实验室(Lawrence Berkeley National Laboratory)中国能源组副组长周南指出,张吉福是一个有远见卓识的人,而且中国今后还会涌现出更多类似的人。受平谷区政府委托,保尔森基金会就该区城市化规划提交了一份报告,周南是该报告的合著者。

她还指出,在更广泛层面改变中国的城市化方式仍面临着诸多实施方面的挑战,例如执行规划方面的财政和人力资源限制。她说,中国的一些生态城规划之所以以失败告终,原因便在于此。

她说:“一旦领导层发生变化,那么一切都会推倒重来。这也是为什么美国和其他国家都会将众多行动方案写入法规的原因,而且这些行动方案也藉此得到了很好的执行。”

绿色城市

其中的一个绿色城市项目便是离上海不远的崇明岛东滩生态城项目,它于2005年高调亮相。然而,自其主要支持者上海市委书记陈良宇于2008年因贪腐获刑18年之后,该项目一直搁浅至今。

《管理和可持续性杂志》(Journal of Management and Sustainability)2月份刊载的一篇研究论文称,“东滩生态城迟迟未能启动的事实告诉我们,最初的政治支持是至关重要的。没有这一支持,项目只是一个无用的摆设罢了。”

对于平谷区这一人口较少(42.3万人)的地区来说,重塑其城市规划要比北京、上海或中国大量其他大型城市更为容易。

保尔森基金会常驻华盛顿的高级研究员雷•韦德尔(Leigh Wedell)表示,保尔森先生希望,张吉福参加的这类年度培训项目能够让平谷区这样的地区成为变革的典范。

效率的提升

周南说:“我们目睹过很多类似的案例,其中,成功的示范项目带来了全国性的影响。”

保尔森还试图改变中国的建筑规范。政府间气候变化专门委员会(The Intergovernmental Panel on Climate Change)预计,全球温室气体排放总量的近40%来自于建筑。

中国现有建筑面积为500亿平方米,每年新增约20亿平方米。到2050年,中国建筑和商用建筑空间的能源消耗预计将翻倍。周南估计,中国建筑能源效率的改善空间在30%以上。

保尔森基金会高级研究员德博拉•勒哈尔(Deborah Lehr)说:“通过利用现有的技术来改造建筑——哪怕是隔热这类简单的改造——建筑的能源利用效率便可以得到很大的改善。”

胡祖六表示,中国清理其环境污染的方式,以及是否会向更为高效的城市化模式迈进,对于全球气候变化来说都是至关重要的。

平谷区的张吉福为人们带来了一丝希望。保尔森就如何改造平谷区城市规划提供了一篇65页的报告,建议采用美国的主要做法。在读完该报告之后,张吉福并不满足。

他说:“这是一篇很好的报告,但是我希望看到更多具体的推荐措施,也就是真正对我们有启发意义的举措。”撰文/彭博社 编辑/杨贵 译/冯丰

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股市低迷无损中国人好胃口

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即使中国经济增长下行压力加大,食品消费仍将保持约10%的年增长

“不管股市怎么样,人都还是要吃饭的”

股市暴跌,人民币突然贬值,看来并不影响到中国13亿人口吃饭的胃口。专注大消费领域的股权基金厚生投资,目前准备募集更多资金,押注中国食品消费升级。厚生投资合伙人张天笠透露,厚生2012年成立的美元基金目前年化回报高达逾100%。

张天笠8月25日接受彭博专访时表示,厚生投资准备募集包括4-5亿规模的美元基金和约5亿元人民币基金在内的新一期基金,投向中国的食品与健康领域的消费升级与产业升级。张天笠还透露,厚生旗下的人民币基金目前年化收益率超过24%。

张天笠表示,即使中国经济增长下行压力加大,中国的食品消费仍将保持约10%的年增长。他还称,人民币贬值会影响中国对进口食品的需求,但对于人民币贬值幅度在10%之内带来的价格变动,市场可消化吸收。

中国股市暴跌和经济减速,大宗商品和工业产品价格持续低迷,但不断壮大的中产阶级人口,对更高品质、更安全食品的需求并未下降,以厚生为代表的私募股权资本进军食品产业链,正是押注中国食品的消费升级将对农牧产品价格带来有力支撑。

“不管股市怎么样,人都还是要吃饭的。”张天笠说。

厚生投资目前管理着人民币基金10亿,美元基金1.3亿美元。出资人包括新加坡主权基金淡马锡、世界银行旗下的国际金融公司(IFC)、中国最大的饲料企业新希望集团等。

张天笠透露,厚生投资管理美元基金自2012年成立至今年化回报逾100%。其中最成功的项目,是对大连远洋渔业金枪鱼钓有限公司的投资,该项目预期投资回报率将超过10倍。拥有24艘超低温延绳钓渔船的大连远洋渔业金枪鱼钓,已成为中国最大的高端金枪鱼供货商。

“未来中国市场对高端动物蛋白需求很大,但供给不足,这种供求关系就决定了只要你找到了好的标的,投资回报就会比较好。”张天笠说。不过张天笠亦表示,美元基金的投资回报率可能在未来会逐步降低。

基于这种判断,厚生投资目前正在考察赤道一带有优良生态环境国家的对虾养殖产业。“中国一定会成为全世界最大的水产品进口国。此前中国还是全球最大的对虾出口国,目前是平衡状态,我们预计未来3-5年中国将成为净进口国。”

荷兰合作银行认为,在生猪和母猪数量出现大幅减少之后,中国今年的猪肉进口量将增长45%,需要创纪录的190万吨进口来填补缺口,且2016年进口量将维持在同一水平,因生猪养殖的复苏不会那么快。

厚生投资测算,中国牛肉消费今年的供需缺口约为230万吨,且将继续扩大,2020年供需缺口可能达到800-900万吨。目前,全球牛肉出口量约为700-850万吨。厚生投资此前投资了澳大利亚第四大牛肉加工企业Kilcoy Pastoral Company, 目前为止投资收益已超4倍。

张天笠表示,新一期基金以美元募集为主,主要是因为美元投资的适用面更广,特别是对于跨境投资而言。“我们也对中国的资本项下的开放有信心,认为美元投资长期看是顺应未来格局的。”

“目前看人民币汇率贬值,还没有影响海外投资者通过我们投资中国市场的信心。虽然大家目前对全球经济增长前景都比较悲观,但我们认为中美经济,是仍需要被看好的大型经济体。”张天笠说。他表示,厚生投资的产业投资者都是长期的机构投资者,判断投资的时间轴以十年为周期,不会因为短期的波动而影响长期的判断。

中国总理李克强此前表示,中国经济增长依然处在合理区间,中国能实现全年经济增长目标,不存在人民币持续贬值的基础。而彭博对在岸市场交易员的跟踪采访显示,中国央行干预外汇市场的时点、价位、量级也开始不断变化,造成日内更加明显的双向波动。

北京时间11:11,在岸人民币上涨0.21%,报6.3919,为4月28日来最大盘中涨幅。

张天笠表示,目前全球市场动荡确实提高了该基金跨境投资的难度,新兴市场汇率大幅波动所造成的风险比想象要大。“我们对南美的投资就非常具有挑战性。比如我们看了巴西的两三个投资标的,但就是因为雷亚尔的币值变化太大,我们很难简单对冲汇率风险,就不太敢投。” 撰文/彭博新闻社

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