中国以救火模式开启新年

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中国股市和人民币创至少是20年来最差年度开局

知情人士透露,这促使中国国家基金在1月5日入市提振股价

中国以救火模式开启了2016年。

在中国市值6.5万亿美元的股市相对平静了三个月之后,新年首日交易大跌7%;知情人士透露,这促使中国国家基金在1月5日入市提振股价。中国央行进行了去年9月份以来规模最大的一次公开市场操作,向金融体系注入资金,以控制借贷成本,同时中国央行据称干预外汇市场,以避免人民币汇率大幅波动。

鉴于中国股市和人民币创至少是20年来最差年度开局,中国共产党难以放手让市场在这个全球第二大经济体中发挥更大作用。本周民间数据显示,中国制造业12月份连续第10个月萎缩,让市场更加担忧25年来的最慢经济增长将刺激资金外流。

花旗集团驻香港策略师KenPeng称,毫无疑问中国希望实现市场自由化,但是在这样一个时机,市场自由化非常难以有序进行。

虽然中国决策层表示更加自由的市场是实现中国经济增长更加可持续不可缺少的一部分,但是政府还是担忧下降的资产价格将拖累企业和消费者信心。彭博汇编数据显示,截至11月份的三个月内,中国的资金外流预估升至3670亿美元。

本周令人失望的制造业数据,加上投资者担忧本周末大股东减持禁令到期会释放大量卖单,引发了周一的A股抛售。这些担忧情绪在周二减缓,知情人士透露监管部门计划将禁令延长到1月8日之后。

因购买情况未公开而不愿具名的知情人士称,为支撑股价,国家基金主要集中在金融业和钢铁业公司。周一股市大跌在熔断机制实施首日就触发了停盘阈值,打击了监管部门为恢复股市平静所做出的努力。内地股市逾80%的交易是由散户驱动。代表大盘股的沪深300指数周二收涨0.3%。撰文/彭博社 编辑/杨贵

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2016:得IP者可得天下

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“以前几千块就卖出去的IP,现在可以达到几十万、数百万元”

尽管IP成为热潮,但相比好莱坞,国内的IP开发只能算刚刚起步

“麒麟才子,得之可得天下”是2015年热门电视剧《琅琊榜》中的经典台词。但对于该剧出品方之一的儒意欣欣影业执行董事柯利明来说,更为恰当的说法是“得IP者可得天下”。2015年9月,《琅琊榜》在各大卫视和网络平台播出,但这部朝代架空的夺嫡剧一开始并没有获得高收视。不过柯利明并不担心,因为这部改编自热门网络小说的IP剧,很快就开启了自带粉丝模式。到10月,《琅琊榜》收视已经夺冠,并成为网民热议的对象。

过去人们提到“IP”时,最多想到的是英文词组Intellectual Property(知识产权)的缩写。现在它变成了娱乐界的热词,专指那些拥有大量粉丝的网络连载小说、漫画以及游戏的版权。2009年起,柯利明的公司就开始运营优质网络小说的图书版权,这为他带来了丰厚的回报。2013年,儒意欣欣影业所购买的网络小说《致青春》被改编成电影,由赵薇执导。该影片投资约人民币6000万元,而最后的票房是人民币7.2亿元,为当年排名第二的国产电影。之后,他又操盘了《小时代》《老男孩》等卖座电影。正在热播的《芈月传》,儒意欣欣影业也是其主要出品方之一。短短5年内,投资IP生意让这家本来名不见经传的公司走到台前,现估值已高达人民币27亿元。

几年前,网络IP还是一个不存在的市场。国内最大网络文学平台阅文集团策划经理张潇告诉《商业周刊/中文版》,“以前几千块就卖出去的IP,现在可以达到几十万、数百万元。”越来越多的人想来分一杯羹。华策影视、华谊兄弟、慈文传媒在内的老牌影视制片公司相继大手笔购买IP,争抢这些版权的独家改编权。到2014年年底,有114部网络小说被购买影视版权,题材涉及青春、仙侠、悬疑等。其中,90部计划拍成电视剧、24部拍成电影。过去5年,整个IP市场扩大了8倍。易观智库数据显示,过去一年,网络文学市场规模已达到人民币96亿元,而在2010年,这个数字仅为人民币12亿元。

“2015年能买断的IP我们都买断了。”华策影视副总裁王丛对《商业周刊/中文版》说道。2015年上半年,改编自人气网络小说《何以笙箫默》的电视剧及电影都成为热门,其电视剧的网络总点击量超过68亿。华策是该IP的拥有者。王丛表示,现在该公司仅单个季度在IP上的投入就达到了千万元。

制片方大举购买IP的原因很简单,成熟的IP比原创剧有更大的商业价值。王丛认为,相比原创剧,运营成熟IP的最大优势是降低了投资风险,因为粉丝效应就是收视率和票房的最好保障,无论《琅琊榜》还是《何以笙箫默》都是沉淀多年的优质IP。2006年起,《琅琊榜》就在起点中文网连载,而《何以笙箫默》2003年连载于晋江文学城,至今都拥有过亿的传播率。

网络IP的经典开发路径是,从小说到电视剧电影再到游戏。《琅琊榜》的同名手游在电视剧播出一周后上线App Store,成为Top10的手游。招商证券传媒分析师顾佳认为,网络文学、游戏的受众都是有独立付费能力的年轻群体。这也是过去一年,腾讯、百度在内的互联网公司大手笔投资IP源头公司的部分原因。2014年年底,百度成立百度文学,腾讯宣布收购盛大文学,后更其名为阅文集团。根据易观智库的研究,基于IP的上、中、下游产业将是万亿级的市场。2016年,整个IP市场还会增长30%,达到人民币126亿元。而电影、电视剧及网络剧将从千亿级增长到几千亿级。还有下游的游戏、主题乐园等衍生品市场会达到人民币2000亿元以上。

尽管IP成为热潮,但相比好莱坞,国内的IP开发只能算刚刚起步。王丛认为,最终能成功的仍然是那些能把IP的内容做到极致的公司。“《星球大战》《007》等好莱坞IP除了工业化制作外,品牌的长期运营为它们带来了丰厚的商业增值。中国的不同在于,还没有品牌形成。”王丛说。撰文/陈潇潇 编辑/刘雅靓

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中国股市的最后七分钟

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抛售是为了避免在跌幅达7%触发全天停盘后被套牢

大跌可能促使决策层对新规则进行微调

在中国市值第五的券商申万宏源,客户的卖单1月4日迅速堆积。

沪深300指数最初大跌5%,引发交易暂停15分钟;投资者争先恐后抛售,以防在跌幅达7%触发全天停盘后被套牢。当首次交易暂停结束后,股市反应迅猛:只花了7分钟就触发了第二档熔断阀值,交易量飙升至当日高点。

申万宏源驻香港销售交易主管黄观威表示,在首档熔断阀值被触发期间,投资者蜂拥退场,因害怕市场进一步下跌。

中国推出熔断机制的目的,是让波动性在全球名列前茅的中国股市恢复平静,但在实施首日就出现股市螺旋式下降,显示出这项措施有可能造成适得其反的效果。海通国际驻香港销售交易部门的董事总经理Andrew Sullivan表示,大跌可能促使决策层对新规则进行微调。不像美国等市场类似的熔断机制,中国暂停交易的门槛很低,照这个水平,仅在2015年夏季 期间就可以被触发20次。

中国股票1月4日开盘下跌,此前数据显示中国制造业连续第五个月萎缩,而投资者预期大股东减持禁令将于该周周末解除。

当地时间下午1:13,沪深300指数下跌5%,触发首次交易暂停15分 钟。大盘恢复交易之后,成交量飙升;在跌幅达7%并触发股票、期指和期权交易全天停牌之前的一分钟,交易量触高点。撰文/彭博社 编辑/余文俊

总之 中国股市实施熔断机制首日,因投资者恐慌造成从首次交易暂停结束到全天交易暂停只用了七分钟。

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三个月流失一个希腊 中国决策层面临艰巨挑战

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市场几乎不相信各种挑战都在政府的掌控之中

激发中国股市有史以来最差年度开局的一个因素是人民币下跌

在去年一年中国经济增长创25年来最慢增速之后,2016 年股市第一个交易日的抛售就让决策层遭遇阻碍,显示市场几乎不相信各种挑战都在政府的掌控之中。

激发中国股市有史以来最差年度开局的一个因素是人民币下跌,反 映了国内投资者将资金撤离中国的需求持续。据彭博汇编数据,可获得数 据的最近三个月中国资金外流的规模超过了希腊的经济规模。

虽然中国共产党领导层多年来表明要接受经济增长走弱是中国的“新 常态”,但市场动荡迫使政府采取了市场预期之外的干预措施,最为显著 的是在2015年中部分股票停盘。在中国官员希望汇率保持稳定之际,资金 外流和股市抛售或在今年再次给中国央行带来沉重压力。

瑞银驻伦敦的独立经济顾问George Magnus表示,经济似乎稍稍趋 稳,但是中国经济的金融稳定状况正在恶化。

中国沪深300指数周一跌7%,此前数据显示中国制造业连续第五个月 萎缩,而且大股东减持禁令将于本周末解除。7%的跌幅触发了熔断机制, 导致股市暂停交易直至收市,而人民币也创出8月份以来最大跌幅。

国家主席习近平承诺要让市场在经济中发挥更大作用,过去一年的 市场波动凸显了他在实现承诺方面所面临的挑战。中国正在努力摆脱依靠 负债投资型的经济发展模式,也使得这一重任变得更加艰巨。

Oxford Economics Ltd驻香港的亚洲经济主管Louis Kuijs表示,要 在消除重工业过剩产能和去杠杆化的同时,保持经济增长达到6.5%,将是 一个艰难挑战。习近平表示该水平对于中国到2020年的10年间实现国内市 场总值以及人均收入翻番至关重要。

“如果经济增长目标能够更加温和,改革和去杠杆化的前景会改善一 些,”他说。撰文/Enda Curran 编辑/杨贵

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万科股权争夺战或以团圆结局收场

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万科股权争夺战或以团圆结局收场

料凸显蓝筹股价值

分析师Oscar Choi在31日的报告中指出,万科股权争夺战可能会结束,也必须有个了结。

尽管有各种干扰和不确定性,这一战最终可能还是会有个“圆满的结局”,绝大多数股东都会受益

若两方对立,无论哪一方要想获胜都会代价高昂,加之监管担忧日增,预计相关各方将会寻求实现折中、稳定的股权结构

在可投资金充足而优质资产少的情况下,此战最终可能会令优质蓝筹股的深层次价值得到释放

也会引导更多保险、投资者的资金流向其他地产公司及整个行业的股权投资

注:万科30日澄清有关资管计划持股的报道称,德赢的实际委托人和出资人深圳市万科企业股资产管理中心不是万科下属机构

此前,《经济参考报》报道,深交所发函万科要求其澄清两家资产管理计划:金鹏计划和德赢计划,这两家资管计划合计持有万科7.79%的股份。深交所要求万科核查上述两个股东之间是否为一致行动人。撰文/彭博社 编辑/邓雅蔓

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中国首次拍卖机场航班时刻

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中国首次拍卖机场航班时刻

本土大型航空公司成为最大赢家

在中国首次进行的机场航班时刻拍卖中,中国大型航空公司成为最大赢家。本次拍卖的目的是为了提高航班时刻分配过程的透明度。

据中国民航局,广州白云国际机场30日对九组航班时刻组合使用权进行公开拍卖,有34家国内航空公司参加了本次拍卖会,中标总价超过5.5亿元人民币(8500万美元)。

《中国日报》31日报道,七家中标公司中有中国东方航空以及中国国际航空、中国南方航空和海南航空三家的子公司。

中标航班时刻从2016年1月31日开始使用,期限三年,期间航空公司可以在二级市场交换、转让或租借这些时刻。参加竞拍的必须是近两年内未发生过航空器飞行事故的航空公司。撰文/彭博社 编辑/邓雅蔓

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