中石化落榜“中国企业500强”,全球油企日子不好过

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最新的中国企业500强榜单出炉,曾连续11年称霸榜首的中石化此次排名第三

全球最大的几家能源公司在努力应对低油价之际,债务规模创下历史高位

8月27日,中国企业联合会、中国企业家协会在长沙发布了2016中国企业500强榜单。国家电网公司以2.07万亿营收登顶。由于能源价格下跌等因素影响,传统霸主中石化、中石油此次表现不佳,中石油以1.88万亿营收位列第二,曾连续十一年称霸榜首的中石化此次排名第三,营收为1.84万亿。

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2016“中国企业500强”前十名

中石化上半年利润降两成,“三桶油”创上市以来最差业绩

中国最大石油及天然气生产商中国石油天然气股份有限公司8月24日公布2016年中期财报,创下最差业绩。中石油通过资产出售勉强实现盈利,但上半年利润同比暴跌98%。在2016年7月20日发布的2016年《财富》世界五百强排行榜中,中石油公司以2992.7亿美元的营业收入排名第三。

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中海油在8月24日递交给香港交易所的公告中称,上半年一改去年同期实现净利147亿元人民币的局面,亏损77.4亿元(11.6亿美元)。同期油气销售收入下降28.5%,报550.8亿元。

8月28日,中石化发布的半年报显示,上半年,公司实现营业额8792亿元,同比下降15.6%;归属于公司股东利润为193亿元,同比下降21.3%。至此,“三桶油”上半年业绩全部出炉,在国际原油价格低位震荡的背景下,三桶油的中期业绩大幅下降的局势落定。

全球四大油企债务规模创纪录高位

虽然油价已经从今年早些时候创出的12年低点反弹,但油价暴跌仍在困扰着油气勘探开发企业。据彭博社8月24日的消息,埃克森美孚和荷兰皇家壳牌公司7月份发布的季度利润分别创出1999年和2005年以来新低。雪佛龙公司遭遇了逾25年来最长的利润滑坡,BP公司炼油毛利降至六年来最低水平。

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全球四大能源公司债务规模创纪录

全球最大的几家能源公司在努力应对低油价之际,债务规模创下历史高位,引发了对这些公司派息及进行新投资能力的担忧。据《华尔街日报》8月25日报道,埃克森美孚、荷兰皇家壳牌集团、英国石油公司和雪佛龙公司这四家公司目前净债务总计1840亿美元,较2014年的债务规模增加一倍多。油价从2014年开始深幅下跌,最终在今年早些时候触底,达到每桶27美元。自那之后油价虽然反弹,但仍在接近每桶50美元的水平徘徊。

这些能源公司债务水平飙升再次表明,油价连续两年下跌给整个石油行业带来的影响。编辑整理/冯艳彬

总之 油价低迷、需求疲软,倒逼油企加快转型,更会对替代能源发展和能效提升带来深远影响。

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中国消费者日益青睐智能家电 美的与海尔盈利双双上扬

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美的集团今年上半年净利润同比增长14%报95亿元人民币(14亿美元),同期青岛海尔净利润增长21%报33.2亿元

为争取提升智能家电的销售,中国制造企业正斥资数十亿美元收购海外竞争对手的技术

中国数百万家庭日益青睐高价智能家电,例如可以连接互联网的冰箱,国内两家顶级家电生产商的盈利也随之大增。

据2016年8月30日递交证交所的公告,正在收购德国机器人生产商库卡的市场领头羊美的集团2016年上半年净利润同比增长14%报95亿元人民币(14亿美元),同期青岛海尔净利润增长21%报33.2亿元。

为争取提升智能家电的销售,中国制造企业正斥资数十亿美元收购海外竞争对手的技术,美的与青岛海尔也位居其列。美的2016年年初同意购买意大利空调生产商Clivet SpA以及日本东芝的家电部门的多数股权;青岛海尔2016年6月份完成了56亿美元收购GE家电的交易,后者为通用电气(GE)的白色家电业务。

申银万国证券研究所分析师刘迟到在本月的报告中写道,随着国内城镇化率提高以及青睐优质产品的中产阶级扩容,这个市场具备增长潜力。越来越多的企业正加大努力进入新的市场领域,或者通过采用先进技术实现产品差异化。

青岛海尔2016年上半年营收报488亿元人民币,重报后的2015年同期营收为473亿元。美的尽管盈利增长,但同期营收却下降6%。撰文/彭博社 编辑/李辰旭稼

总之 随着中国家庭对智能家电需求的日益增长,美的与海尔两家家电生产商的盈利也大幅上升。

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工作效率低下?可能是办公室的空调温度太冷了!

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如果员工感到温度过低,那么他们的工作效率也会降低

“考虑到人类是恒温动物,建筑内部让我们感到舒适的温度有个最佳范围”

随着温度待续飙升、盛夏时节到来,各地办公室都在用他们知道的唯一办法来对付炎热天气:打开空调。

虽然在闷热天气里走进有冷气的办公室感觉很爽,但许多办公室的温度往往过于冰冷。这不只是关系到人体舒适度。大量的研究表明,办公场所的温度与员工的工作效率之间存在联系。如果员工感到温度过低,那么他们的工作效率也会降低。这个问题在夏天尤为突出,因为写字楼通常会把空调开到最大限度,而员工穿的衣服却很单薄。

“考虑到人类是恒温动物,建筑内部让我们感到舒适的温度有个最佳范围,”康奈尔大学(Cornell University)人因工程学实验室主任阿兰·赫奇(Alan Hedge)说,“问题在于,大多数建筑中的温度实际上都没有达到人体舒适范围,也不会有效地促进员工的工作效率。”

在2010年发表于期刊《HVAC&R研究》(HVAC&R Research)的一份研究报告中,赫奇和他的合作者通过监控员工的电脑活动和员工的打字错误率来衡量工作效率。他们发现,在略高于华氏70度(摄氏21.1度)的办公室里,员工的工作效率明显低于温度较高环境中的同事,而打字错误率可能更高。这种差异非常明显。虽然员工的打字错误率并不是衡量工作效率的理想方式,不过在华氏78度(摄氏25.5度)的环境中,员工的工作效率是华氏70度时的两倍。实际上,工作效率随着温度的上升以线性方式提高,在接近华氏80度(摄氏26.6度)时处于平稳状态,达到华氏85度(摄氏29.4度)后再次下降。

“当人们觉得冷时,他们会花时间做些让自己感觉暖和的事情,比如搓手或是在办公室里走来走去,”赫奇说,“这些都不是什么坏事,可是你不能专注工作,寒冷让人注意力不集中。”

由于某些过时的假设,大多数办公楼的实际温度往往在华氏68度(摄氏20度)到74度(摄氏23.3度)之间。2015年发表于《自然气候变化》(Nature Climate Change) 月刊的一份研究报告称,这个温度范围源于20世纪60年代创建的模型,原本是为了让穿西装的男士感到舒适。这个温度不仅会消耗大量不必要的能源,也忽视了女性的身体状况,因为女性通常有不同的保暖需求,她们体内产生热量的肌肉比男性更少。

这个问题已经有了新的解决方案,比如Comfy,这款应用程序可以让办公室员工对自己工作区的温度进行个性化控制,而不是让管理层进行调整。如果你可以忽略调高空调冷风温度这个固有的效率低下问题,也有各种专门用于办公隔间的小空间加热器供你选择。Lasko和Tornado等品牌的小型加热器体积都很小,足以避开办公室管理个人家用电器的严格规定。

为了提高舒适度和工作效率,赫奇也建议人们保护对寒冷最敏感的身体部位,比如颈部后面、裸露的双脚和脚踝。如果你可以更换办公椅,相比超级透气的镂空网布座椅,使用软垫座椅可以让身体更暖和。

不过,要想彻底解决这个问题(以及所带来的环境、成本、舒适度和工作效率影响),秘诀可能来自日本的创意:“清凉商务”活动。这项从2005年开始的活动要求日本公职人员在华氏82度(摄氏27.7度)左右的环境中办公。从大多数角度来衡量,该活动已经取得了成功,不仅帮助企业节省了资金,减少了二氧化碳排放量,甚至促进了所谓清凉商务服装的购买需求,这类着装正是为了让员工在温度较高的办公室里保持舒适而专门设计的。如果这项研究是正确的,那么合适的空调温度可能会为员工带来更高的工作效率。撰文/Seth Porges 翻译/孟洁冰 编辑/刘馨蔚

总之 如果员工感到办公室温度过低,那么他们的工作效率也会降低。

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苹果据称准备升级IPad并更新Mac系列产品

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即将推出的iPad软件升级包括为苹果的手写笔配件提供更广的操作系统支持

新的Mac硬件产品包括iMac台式电脑和MacBook Air笔记本电脑的新版本

知情人士透露,苹果公司正在为iPad开发新功能,以迎合专业人士用户的需求,同时该公司还将推出新的Mac笔记本电脑和台式电脑。

知情人士表示,即将推出的iPad软件升级包括为苹果的手写笔配件提供更广的操作系统支持,同时他们也在努力提升硬件表现。新的Mac硬件产品包括iMac台式电脑和MacBook Air笔记本电脑的新版本,与LG电子合作的5K独立显示器,以及更加轻薄的MacBook Pro笔记本电脑。

知情人士表示,苹果公司希望升级后的iPad软件明年问市,预计新的Mac电脑最快2016年年末上市。自去年以来,除了12英寸的MacBook以外,苹果公司没有对任何Mac产品做过升级。由于所谈论的产品尚未对外公布,知情人士要求隐去姓名。

苹果公司不予置评。

尽管iPad业务销售已经连续九个季度同比下滑,但是得益于价格更高的iPad Pro机型销售向好,第三财季的平均售价上涨,进而促使iPad业务两年多来首次实现季度收入增长。以收入较高的专业人士为受众的新功能可能会支持这个趋势,同时升级Mac机型是为了在竞争对手的个人电脑销售持续下滑之际,维持这一产品系列销售稳定。撰文/Mark Gurman、Jungah Lee 编辑/李辰旭稼

总之 知情人士透露苹果公司正在为iPad开发新功能,同时正在为推出新的Mac产品做准备。

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Uber据称上半年亏损逾12亿美元 巨额补贴是罪魁祸首

A passenger holds an Apple Inc. iPhone displaying the Uber Technologies Inc. car service taxi application (app) journey progress screen in this arranged photograph in Budapest, Hungary, on Wednesday, July 13, 2016. Uber will suspend its ride-hailing services in Hungary from July 24 following a government decision to pass a bill that allows authorities to block access to the mobile application and fine media promoting it. Photographer: Akos Stiller/Bloomberg

据知情人士,今年第一季息税折旧摊销前(EBITDA)Uber亏损约5.2亿美元

知情人士说,Gupta告诉投资者,Uber对司机的补贴是全球亏损的最大原因

叫车服务提供商Uber Technologies Inc.并非公开上市公司,不过每过三个月,几十名投资者就要参加一个电话会议,听取公司财务主管Gautam Gupta讲述公司业务表现的最新消息。

上周五Gupta告诉投资者,Uber的亏损在第二季扩大。即便是在第一季实现盈利的美国市场,第二季也重现亏损。

据知情人士,今年第一季息税折旧摊销前(EBITDA)Uber亏损约5.2亿美元。他们表示,第二季该指标大幅扩大至逾7.5亿美元,其中在美国亏损大约1亿美元。这意味着该公司上半年亏损至少12.7亿美元。

知情人士说,Gupta告诉投资者,Uber对司机的补贴是全球亏损的最大原因。Uber的一位发言人不予置评。撰文/Eric Newcomer 编辑/李辰旭稼

总之 知情人士透露,打车软件公司Uber上半年亏损超过12亿美元,对司机的巨额补贴是主因。

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中国打击投机炒作毫不手软 散户付出了多少代价?

Investors look at computer screens showing stock information at a brokerage house in Shanghai, China, July 8, 2015.  REUTERS/Aly Song

中国两个月来对774起证券“异常交易行为”进行调查

惊熙投资王征等投资者;监管措施抑制了投机炒作,也打击了市场情绪

中国两个月以来已经调查了774宗证券“异常交易行为”,打击投机炒作毫不手软。但是,在散户贡献了80%成交量的A股市场,股市付出的流动性代价可能也是决策者们不想看到的。

这个担忧已经开始在成交数据方面显露端倪。历经深港通带来的短暂刺激后,中国股市成交再度回落。8月26日当周,中国股市日均成交为4829亿元人民币,较今年上半年的日均额低近10%。本月初,中国股市成交额降至近五个月低点3223亿元人民币,这是去年日均额1.04万亿元的三分之一。

中国领导人决心要避免信贷热潮给经济造成风险,为股市、债市和地产等市场降温。证监会近两个月来出台打击异常交易等多项举措,以期提高中国股市对国际投资人的吸引力,为A股迈入国际舞台铺平道路。但有投资者认为,这些监管措施不仅抑制了投机炒作,也打击了市场情绪和流动性。

“在交易所的高压政策下,很多活跃资金都不干活了。它的目的是把这种投机炒作氛围给打压下去,但是这样做,很多股票涨不动,大家都觉得很难受,”精熙投资驻上海的投资总监王征接受电话采访时表示,“这些监管措施不仅降低了市场的风险偏好,而且降低了流动性。”精熙投资管理着约20亿元人民币规模的资产。

彭博根据沪深两地交易所官方微博公布的每周数据计算,7月初至8月19日当周,中国对774起证券“异常交易行为”进行了调查。交易所称,将对情节严重、涉嫌市场操纵的异常交易行为,报告证监会严厉查处。

“僵尸复活”

7月初,丹东欣泰电气因欺诈发行被强制启动退市程序,形成了这场监管风暴的一个漩涡中心。被判死刑的欣泰在7月27日上演了“僵尸复活”,股价下跌80%后当天封至涨停。深圳交易所称,该股当天有95%的买盘来自散户投资者,并向买家发出了可能赔钱的警告。针对该股买入量居前的会员,深交所发出了14份书面函件,要求采取针对性措施,提升“风险警示效果”。

自那以后,上证综指的波动率一路向下,90天历史波动率降至2014年12月以来的新低15.661。7月25日以来,沪深两市日均涨停家数约42,较之前两个月的均值62下降约三分之一。

“中国市场本来投机气氛就非常浓厚,就是靠炒作小盘股题材股产生的赚钱效应来吸引增量资金,现在短线投机炒作被抑制了,对市场整体流动性和市场情绪短期内都有比较大的打击,”金旷投资首席策略师张海东表示。

证监会以外,中国央行、银行和保险监管机构也在采取措施加强防范金融风险。中国央行14天期逆回购的重启或将成为债市去杠杆的开端。财新一则有关保监会收紧对高保证利率产品监管的报道引发市场对A股增量资金受限的担忧。就在上月底,知情人士称,银监会要求商业银行的理财产品不得投资于境内上市公司的股票,保监会也通知要求进一步加强保险公司股权信息披露。证监会6月17日在宣布修改《上市公司重大资产重组管理办法》时表示,这是为了“促进市场估值体系的理性修复”,引导更多资金投向实体经济。

流向蓝筹股?

“监管机构希望资金撤出投机性的小盘股,流向蓝筹股以支持国企改革。”精熙投资的王征表示。他称,但是,“经济大环境不支持蓝筹股的大涨。这些撤出来的资金可能会选择观望,直到监管风暴平息。”

从投资到信贷,从出口到工业生产,中国7月份的经济数据显示,经济企稳势头在7月份止步。这为中国上市公司的盈利前景蒙上阴影。瑞银证券的中国首席策略分析师高挺预计,A股今年全年的总体盈利增速接近于零。撰文/彭博社 编辑/刘馨蔚

总之 中国近期来已调查了774宗证券“异常交易行为”,监管措施抑制了投机炒作,也打击了市场情绪。

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中国商业医保到2020年将翻两番 中产家长打开需求风口

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中国中产阶层和富裕人群正对“看病难”的公共医疗体系失去耐心

他们提升子女就医条件形成的购买需求,有望成为中国商业医疗保险市场爆发的风口

中国中产阶层和富裕人群正对“看病难”的公共医疗体系失去耐心。他们提升子女就医条件形成的购买需求,有望成为中国商业医疗保险市场爆发的风口。

波士顿咨询与慕尼黑再保险周三在北京发布的报告预测,在中产阶级与富裕人群积极寻求公共医保替代方案的驱动下,到2020年,中国商业医疗保险市场将从2015年不足2500亿的规模,增长近四倍达到1.1万亿元人民币。中国越来越多的消费者将通过购买商业医疗保险,获得更好的医疗保健服务。

上述判断,来自两家公司对近千名家庭年收入20万元以上的中国消费者的调研。双方联合发布的报告称,随着中产与富裕人群壮大,数千万人将把目光投向报销型医疗保险。报销型医疗保险将超越重大疾病保险,成为中国商业医保市场中增长最快的品类,到2020年规模预计将增至4000亿元。

“许多人希望为他们的孩子创造更好的就医条件。新生儿或许已成为中国家庭选择购买报销型商业医疗保险的第一大诱因。有些父母只为他们的孩子购买商业医疗保险,自己看病还是继续使用公共医保。”波士顿咨询(BCG)全球合伙人兼董事总经理罗英在北京表示。

为了孩子

好医生难找、医院布局复杂混乱、就医等待时间过长、滥用静脉输液疗法,中国公共医疗体系的现状,越来越难以满足中产和富裕人群的健康需求,特别是子女就医需求巨大的父母群体。

调查显示,目前最有可能购买报销型医疗保险的潜在客户群为35至55岁、已婚已育,且家庭年收入超过20万元人民币的消费者。到2020年,中国各地的此类人群预计将突破4000万;他们中最富裕的人群每年愿意支付3至6万人民币为一家三口购买报销型商业医保。

“这些趋势将对个人购买的报销型医疗保险起到有力的助推作用,使之成为中国医疗保险市场中飞速成长的新晋力量,”罗英称,他并指出近年来,此类保险的增长速度快于重大疾病保险,预期这一趋势将会持续,各个级别的报销型医疗保险产品都将迎来较长时间的快速增长期。

保险商机

中国消费者对报销型医疗保险的兴趣与日俱增,这为渴望在中国拓展业务的本土及海外商业医疗保险企业开启了全新的市场机遇。

报告认为,到2020年,人均年度保费低于2,000元人民币的低端报销型医疗保险市场预计将以40%的年均增长率不断发展壮大;年度保费超过12,000元人民币的高端市场增速更快,年均增长率预计将超过50%;年度保费位于2,000元至12,000元人民币之间的中端市场,因目前存在空白,潜力更为巨大。

“目前,报销型商业医保大多以团体保险的形式销售,个人购买者为数甚少。由于市场规模不足,中国各地的专业报销型保险商往往难以从中获利;但局面很快就会迎来转变。”BCG大中华区主席黄培杰说。

报告预计,报销型商业医保的盈利性将会不断提升,部分归功于支持商业医保和私立医疗机构发展的利好政策,比如购买商业医保可享受个人所得税优惠等等。在需求增长与政策鼓励的推动下,中国私立医院总数已翻了两番,从2005年的3200家增至目前的12500家。

“当商业保险在庞大的中国市场中站稳脚跟后,生态系统中的其它参与者,包括私立医院,亦将紧跟这一步伐。”报告称。撰文/彭博社 编辑/胡祎

总之 中国中产阶层和富裕人群正对“看病难”的公共医疗体系失去耐心。他们提升子女就医条件形成的购买需求,有望成为中国商业医疗保险市场爆发的风口。

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南非开收食糖税,解决了肥胖问题又有了就业问题

Cans of Coke soft drink sit stacked on pallets in a storage area following manufacture at the Coca-Cola Co. factory in Dongen, Netherlands, on Thursday, Aug. 4, 2016. Coca-Cola, the world's largest soft-drink company, last month posted second-quarter sales that missed analysts' estimates as falling revenue abroad outweighed modest gains in the U.S. Photographer: Jasper Juinen/Bloomberg

收费提议若付诸实施,可能会导致工厂关门停业

政府致力于减少糖消费,以应对肥胖问题

若南非政府推进一项糖税议案,可口可乐饮料非洲公司(Coca-Cola Beverages Africa),即那家美国软饮料厂商与SAB-米勒啤酒公司(SABMiller Plc)组建的合资公司,可能就会关闭南非的工厂,其南非利润也会流失一半以上。

7月,南非财政部提议对含糖饮料征税,而根据其政策文件中引述的2012年消费数据,此举将带来近110亿兰特(8.13亿美元)的财政收入。政府方面表示,征税旨在减少糖消费量,鼓励厂商和供应商降低饮料中的含糖量。

据可口可乐饮料南非公司(Coca-Cola Beverages South Africa)总经理兼行业游说团体南非饮料协会(Beverage Association of South Africa)会长韦拉皮·拉谢弗拉(Velaphi Ratshefola)介绍,根据政府的设定计算,若此项税收提议顺利施行,这家在南非新组建的饮料生产商的体量大概会缩水至少25%,小厂商则可能彻底停产。

8月19日,拉谢弗拉在彭博社的约翰内斯堡分社接受了采访。他表示,“我们的利润会减少一半以上,这会导致我们逐渐缩减产量。”

他说,此项税收施行后,可口可乐饮料非洲公司将很难兑现与政府约定的连续三年保持就业稳定的承诺。

歧视性税收?

财政部发言人普姆扎·马坎达(Phumza Macanda)在一封邮件中回应说,目前阶段,宣称工作机流失“只是猜测”而已。她说,财政部已定于8月22日停止征收对此项政策草案的意见,随后将开启磋商流程。税收额度将为每克糖0.0229兰特。

“行业人士不应采取恐吓手段,以损害而非建设性地方式参与此项议题,”她表示,“糖消费对健康的负面影响是举世公认的。”

行业人士称这是一项歧视性税收,因为含糖饮料只占南非人每日卡路里摄取量的3%(据拉谢弗拉),而各种糖的总摄取量则占到了10%。拉谢弗拉表示,虽然肥胖及食糖消费的问题应得到正视,但行业可以与政府合作,找到其他应对方法。他表示,研究中涵盖了不饮用含糖饮料的人群,而对于饮用含糖饮料的人,它们在每日卡路里摄取量中的占比会更高一些。

南非全国食品饮料酒类及相关行业工会(National Union of Food Beverage Wine Spirits and Allied Workers)在一份声明中表示,他们将于8月22日在比勒陀利亚集会,抗议此项税收提议。

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据经济合作与发展组织(Organisation for Economic Cooperation and Development)的数据,15岁以上南非人的肥胖率达到近27%。这一数字在该组织追踪的41个国家中排名第六。而在新兴市场国家中,南非仅次于墨西哥,位居第二,墨西哥已于2014年启动了对含糖饮料的征税。

据斯泰伦博斯大学食品科学系的研究员丽莎-克莱尔·罗凯斯特-罗斯(Lisa-Claire Ronquest-Ross)介绍,自1994年以来,南非人通过加工食品和软饮料消耗的糖量增加了33%,同时该国的可口可乐产品销量是全球平均水平的四倍左右。

她在回复邮件中表示,“在引发肥胖及一些非传染性疾病方面,软饮料的高流行度令人担忧。”

店铺关门

可口可乐饮料非洲公司董事长菲尔·古奇(Phil Gutsche)上周表示,此项计划可能会导致6万份工作的流失。饮料业预计,除了可能的公司倒闭和岗位流失外,这项全球最严厉的此类税收方案可能会导致多达1.5万家非正式的便利店(即杂货铺)关门停业。他表示,此类店铺十分依赖于软饮料的销售,而每家店平均有两名员工。

SAB-米勒啤酒公司在可口可乐饮料非洲公司中占股57%,而总部位于亚特兰大的可口可乐公司(Coca-Cola Co.)占股11.3%。余下股份由古奇家族掌控,该家族是可口可乐前南非合作商的大股东。此项合并宣布于2014年,而为了得到政府的批准,三方在今年5月答应了政府将连续三年保障就业岗位的稳定。此外,相关条件还包括创立两只发展基金,一只用于支持农业,一只用于支持零售和分销业,总价值8亿兰特。

“若此项税收政策付诸实施,我们就不可能三年维持同样的员工数量,”拉谢弗拉说,“这项税收立法与我们当时谈的条件完全背道而驰。” 撰文/Liezel Hill、Arabile Gumede 翻译/程玺 编辑/刘馨蔚

总之 7月,南非财政部提议对含糖饮料征税,可口可乐饮料非洲公司或因此受重创。

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奥运狂欢结束后的里约 何去何从?

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虽然有些缺憾,里约奥运会还是很成功的

奥运会“让我们暂时忘却了真实的生活”

为里约奥运捏一把汗的人们现在可以松口气 了,困扰奥运选手和游客的问题没那么严重。虽然奥运泳池里的水由蓝变绿,部分赛场观众寥寥,一些游客遭遇抢劫,但好在最悲剧的事情——四名美国游泳运动员被拉出出租车并遭持枪抢劫一案——被证明是凭空捏造的。而对于那些害怕寨卡病毒肆虐的人来说,判断游客是否在奥运期间感染病毒仍需要一段观察期。

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8月21日,观众在里约奥运会闭幕式的现场自拍 摄影:Ed Jones/法新社 via Getty Images

对于里约的许多居民而言,周日晚上的闭幕式意味着重新回到犯罪率升高、全面经济衰退的生活。基础设施建设和服务业的大规模投资曾在一定程度上缓解了巴西攀升的失业率,如今也将告一段落。为奥运安保工作而聚集在里约的85000名士兵和警察最终也将回到他们原本的岗位上。

里约Igarape Institute的安全分析师罗伯特·穆加(Robert Muggah)表示:“无论著名运动员遇劫一事是真是假,从各个方面看,(奥运会)都让里约居民暂时脱离了真实的生活。”

现实的冲击

和10年前相比,现在里约的谋杀率还不算高,但山区的贫民窟里暴力正在滋生,从科帕卡巴纳海滩到历史悠久的市中心,轻微犯罪的数量也在增长。里约下一任市长和管理者将面临艰难决策,在平息贫民窟暴力事件的同时,也不能放任警察过于激进的执法。

2009年里约获得奥运主办权时,人们希望通过奥运会展示巴西作为主要经济力量崛起的风采。但从那时起,很多情况发生了改变。巴西经济崩溃,在公共安全和减少贫困方面不进反退。即便如此,除了在开幕式前几天刚刚完成的地铁扩建外,大部分奥运所需的场馆和基础设施建设也都顺利按时完工了。当然,这与其他城市主办的奥运形成了鲜明对比。

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托马斯·巴赫 摄影:Felipe Dana-Pool/Getty Images

“这些基础设施建设的改善正是里约急需的,”国际奥委会主席托马斯·巴赫(Thomas Bach)上周六说。“这些基础设施创造了成千上万的岗位。很难想象里约没有这项长期发展计划将会是什么局面。”

英国奥委会主席比尔·史威尼(Bill Sweeney)表示,鉴于实际情况,里约已经做得很好了。“考虑到自获得申办权后遇到的一系列问题,他们算是举办了一场盛会,”他说。“这次的举办环境确实充满挑战。”

热图柳瓦加斯大学经济学家马塞罗·耐里(Marcelo Neri)曾在被停职的总统迪尔玛·罗塞夫(Dilma Rousseff)手下担任巴西战略事务部部长,他也在自己发表的一篇报道中赞扬了奥运投资的积极影响,特别是家庭收入方面。耐里发现里约的家庭收入在筹办奥运的7年里增长显著。

“战略失误”

尽管如此,乔治敦大学麦克多诺商学院商业、社会、公共政策计划主管詹姆士·穆尔(James P. Moore, Jr.)认为,现在下结论还为时过早。

“我认为里约奥运将被视作一次战略失误,” 穆尔在邮件中称。“这可能不会是国际共识,但一定会让发展中国家在之后几年好好思考‘货物售出概不退换’的道理。”

巴西电力公司Light透露,他们已向监管机构申请,要求提高电费,因为公司在奥运筹备时投入了资金。

巴西在这次奥运会上获得了史无前例的7枚金牌。奥运结束后,巴西仍有许多重要问题亟待解决。里约奥组委正面临严重的经费危机,这可能会影响里约奥运最后一项,9月7日残奥会的举办。组委会正仓促地用联邦政府、地方政府及新赞助商的投资填补差额。其中一部分经费将来自门票收入,但里约奥运会发言人马里奥·安德拉达(Mario Andrada)表示,残奥会门票只售出了12%。

据巴西环球电视台(Globo)报道,里约公共安全厅长贝特拉米(Jose Mariano Beltrame)要求联邦政府在残奥会期间保留安保部队,至少维持到10月的市政选举。

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里约巴拉-达蒂茹卡的奥林匹克公园 摄影:Dado Galdieri/Bloomberg

在巴拉-达蒂茹卡城郊有一个巨大的奥林匹克公园。政府计划将奥林匹克公园改造成城市公园和训练的场所,但有人怀疑,几年后很多像室内自行车馆这样的奥运场馆将不会被使用。

政治风险咨询公司Arko Advice的合伙人兼董事阿拉岗(Thiago de Aragao)表示,本次奥运的举办将让里约市长帕埃斯(Eduardo Paes)广获赞誉,政治前途一片光明。帕埃斯周五称自己“确信”在里约举办奥运是正确的。他称赞奥组委工作“非常出色”。

“这将被视为他的一项成就,” 阿拉岗在电话采访中说。“但这几天的成功与欢愉从某种程度上来看,仅仅是公共安全问题重重、各类危机四伏的国家大环境中的一座孤岛。”

撰文/ Jonathan Levin 翻译/吴欣雨 编辑/王冰妍

总之 里约奥运会没有想象中的那么糟糕,但会后里约还将面临一系列基础设施建设和公共安全方面的问题。

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万科战火烧身 中国公司进入并购新纪元

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中国最大房地产开发商长时间的股权争夺战不乏戏剧性元素

“准备迎接一个收购–无论敌意与否–大增的时代吧。事实上,这个时代已经开启”

中国最大房地产开发商长时间的股权争夺战不乏戏剧性元素:一位有争议的、气势不凡、登过珠穆朗玛峰的董事长;一个相对不为人知、用杠杆来增加分量的入侵者;一位白衣骑士;还有令人意外的潜在求购方加入。

虽然万科之争并不完全是上世纪80年代杠杆收购热潮期间、“门口的野蛮人”私募股权投资公司Kohlberg Kravis Roberts & Co.收购RJR Nabisco的重演,但其规模和意义最终可能在中国商业编年史上获得同样重要的地位。随着中国经济增长放缓至25年来最低水平,内生性增长正日益让位给整合。万科作为本行业里最大且备受尊敬的公司被盯上,这本身就预示着中国公司进入了新纪元–就连歌利亚(Goliath,注:圣经故事里的巨人)都成为了理所当然的攻击对象。

准备迎接一个收购–无论敌意与否–大增的时代吧。事实上,这个时代已经开启。

安本资产管理香港办公室的投资经理Frank Tian称,中国已经到了这样一个阶段:鉴于系统中的资金量如此充沛,资本寻找回报率,整合正在成为一个关键和占据主导地位的主题;万科大戏就彰显了这一点,并将创造历史、成为中国资本市场发展史上的里程碑之一。

根据平安证券去年12月份的报告,至少已有28家房地产公司被举牌–收购股份比例不低于5%,必须向监管机构通报投资原因。该报告称,其中四分之一,举牌人想要发挥影响力或者寻求控制权。

为上述趋势推波助澜的是泛滥的流动性,其中许多是来自中国的影子信贷系统,其让投资者使用杠杆为股权收购交易融资成为可能。宝能集团,即万科眼中的“敌意”投资者,去年向券商和基金公司借钱累计买入万科近24%的股份。券商和基金公司则通过向富裕投资者非公开发行被称作资产管理计划的高收益率工具来筹集资金,而这些投资者往往是银行客户。

影子银行

穆迪估计中国影子银行系统规模为7.5万亿美元,AMP正是该系统中增长最快的一部分。国际货币基金组织(IMF)估计,约2.9万亿美元AMP和理财产品之类的影子信贷产品,正在加剧金融系统中的“重大风险”。

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一家利用这种来源的资金积极展开收购的开发商就是中国恒大。由亿万富翁许家印担任董事长并控股,该公司在8月份意外入股万科,现在的持股已经达到6.8%。在此之前,这家总部位于广州的开发商于4月份宣布要收购嘉凯城52.78%的股份。其8月份还增持了廊坊发展,持股比例升至15%,并通知监管机构称不排除控股可能性。

恒大在港交所发布公告称,收购万科和嘉凯城股份的代价都由“内部资源”支付,该公司未回复彭博新闻社以书面形式就其资金来源和收购意图提出的问题。

无法区分

恒大严重依赖影子银行融资来填补其金库,根据标准普尔公司的全球评级,其债券已低于投资级别。

“你绝对无法区分用于购买股票的资金究竟是来自内部现金流还是影子银行,” 标普董事Matthew Kong估计,去年年底恒大的资产负债表上至少有1110亿元(约合170亿美元)属于影子贷款——相当于总债务的37%,其中大部分是由于信托产品与放大器所造成。“他们用于购买万科的资金必定有一部分来自影子银行。”

保险业同样严重依赖出售短期投资产品获得的资金,并利用这些资金购买股票和发动隐身收购。这些手段通常能在两到三年内兑现,所提供的回报也远远高于广大中国人的银行存款利率。

高收益

“发行这些产品的保险公司需要寻求高收益的投资,”瑞士信贷集团位于香港的亚洲策略师李琛说,“这正是那些不请自来的投标人的动机之一。”

根据国泰君安证券分析,优质的房地产企业对于寻求存放现金的保险公司往往具有特别的吸引力。房地产企业能够提供稳定的回报,其交易往往低于资产价值,还能为购房者提供抵押贷款证券机会以及交叉销售政策。

瑞士信贷银行的李琛还称,安邦保险集团股份有限公司积极通过万能险产品募集资金,金额从去年同期的650亿元飙升至2015年底的4670亿元。2015年12月安邦将其万科持股比例由原来的5.7%增至7%。而在那之前,安邦刚以111亿港元(约合14亿美元)的价格购买了远洋地产控股有限公司29.98%的股权。

加大赌注

另一家资金雄厚的保险公司——富德生命人寿保险股份有限公司(Funde Sino Life Insurance Co.)在2015年持有上海浦东发展银行20%的股权,还累积持有建筑商金地集团近30%的股份。这些举动从未受到管理层的抵抗。

万科的情况却不是这样。自2015年12月,这家总部位于深圳的公司卷入了中国最知名的企业战,错综复杂的事件涉及一系列国有股东、竞争者和动机不明的恶意收购者。近九个月以来,此事仍没有明显的结束迹象。到目前为止万科股权之争充满了意外和曲折,如同曾经的KKR收购Nabisco之战——不过该案仅用了不到六周就宣告结束。

“还记得‘门口的野蛮人’吗?”来自英国安本资产管理公司的Tian说。“你几乎可以将这二者作平行比较,尽管故事情节不完全一样。”

这场大戏的主角正是65岁的王石。早在1984年中国的资本主义还处于爬行阶段时,王石成立了万科公司。他将万科建成了全国最大的建筑商,市值高达400亿美元,他成为了中国各地的企业家们的典范,企业家们争相聆听他的励志演讲并购买他的书籍。他的微博有2400万粉丝,他曾登顶七大洲最高的山峰,也曾出现在GQ中国的封面。万科称王石不接受采访,也不回答记者的书面提问。

标志性人物

“他(王石)是标志性人物,”交银国际控股有限公司驻香港的首席策略师洪灏说。“万科是最优秀的公司之一。”

这就是为什么对万科的攻击如此令人意外。

“这家长期以来的的蓝筹股公司,现在却突然遭遇恶意收购,”《红色资本主义:中国非凡崛起背后脆弱的金融基础》的作者之一Fraser Howie说,“这应当为我们敲响警钟:一些商业团体和企业家正伺机寻求动摇现有秩序。”

引发争议

王石在过去曾经招致许多争议。他主张商人应对政治议题发表看法,而不是一味遵守党的路线。他限制员工为2008年四川地震幸存者的捐款不得超过10元。他在2013年接受美国电视新闻节目“60分钟”采访时称,中国的房地产市场泡沫即将破灭。

2015年12月王石再次成为了媒体关注的中心,曾经鲜为人知的宝能集团将其持股比例从2015年7月的5%提高到如今的近24%,成为了万科的最大股东。尽管王石只拥有公司0.8%的股份,在此之前的最大股东——华润集团依然允许他不受约束地经营公司。然而现在自治权突然遭到威胁,万科总裁郁亮称宝能的行动是一次“恶意收购”,公司也宣布停牌以争取时间进行辩护。

白衣骑士

到2016年3月,王石似乎想要扮演一回白衣骑士。他提出与市属深圳地铁集团进行价值69亿美元的资产置换,使其成为万科最大股东并稀释宝能的持股比例。然而华润在6月的董事会议上投出了反对票,王石未能获得超过三分之二股东的同意,这项计划宣告破产。尽管没有达成决议,万科A股仍于7月4日复牌。宝能和华润集团均未对此事做出回应。

另一个不速之客的加入使得前景更加扑朔迷离。8月初,恒大表示拥有万科近5%的股权。除了“强劲的”的财务业绩,恒大没有明确透露其持股万科的动机,还将持股份额增加至6.82%。

8月21日,万科董事会秘书朱旭表示公司希望与持股各方达成协议。在向深圳证券交易所提交盈利报告的前一天,万科表示未来的不确定性已影响到公司运营,有31个项目的合作伙伴提出要求修改条款,暂停甚至终止合作。

无论万科的故事怎样收场,未来更多的公司股权争夺战将有迹可循。

更多目标

通过统计最大股东持有份额低于30%的企业,并研究包括价格权益比率和市场价值在内的的其他指标。上海申银万国证券股份有限公司的研究员将18家企业确定为保险公司的潜在收购目标,这其中包括内蒙古伊利集团、上海豫园商城有限公司和华发实业有限公司等。

“还有很多易受影响的公司,”彭博社情报分析员Kristy Hung认为,可能的收购目标还包括北京首都置地有限公司和广州富力地产有限公司,因为这两家公司的股权结构较为多元。“它们是否将重现万科的股权之争还很难说。”撰文/彭博社 编辑/马杰 翻译/关安琪

总之 万科之争规模和意义最终可能在中国商业编年史上获得重要的地位。

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