中国式违约债券:全额兑付还是赖着不还?

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自2014年以来,国内债市已累计发生26宗违约,其中9笔债券已全额兑付

“当一笔在岸债券违约时,发行人要么全额兑付,要么一言不发拖延下去”

说起中国的违约债券,结果不外乎两个:全额兑付,或者赖着不还。

彭博汇总的数据显示,自2014年上海超日太阳能开创国内债市违约先河以来,已累计发生26宗违约,其中9笔债券已经全额兑付,仅有一宗部分兑付。剩下的,多数没有发布兑付计划信息,穆迪哀叹它们缺乏透明的重组程序。

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“当一笔在岸债券违约时,我们注意到发行人要么全额兑付,要么一言不发拖延下去,”穆迪驻香港的大中华区信贷研究主管钟汶权表示。“应该要有个谈判程序,并产生一个债权人认可的折扣比例。中国也需要为违约债券发展二级流动性,可以体现投资者认为的债券价值。”

违约增加

随着中国允许更多企业破产倒闭,国内债市违约案件今年出现增长,自2014年以来的违约债券本金总额已经达到225亿元人民币(34亿美元)。由于债券违约在中国还属于新生事物,债券持有人在收回投资方面没有经验可循。穆迪说,中国需要建立跟美国的“第十一章”类似的破产保护法,为陷入困境的企业提供喘息的空间,让它们可以跟债权人谈判、努力站稳脚跟。

据新华社8月11日报道,最高人民法院下发工作方案,要求在中级人民法院设立清算与破产审判庭。

穆迪的钟汶权说,很多民营企业偿还违约债券的动机比国企更强,因为他们的高管们通常都提供了个人担保,包括以个人资产作为公司债务的抵押。在9笔全额兑付的违约债券中,7笔是民营企业发行的。

超日是一家民营企业,其债券投资者在违约之后10个月内得到了全额兑付。南京雨润食品今年对两笔违约债券进行了兑付。珠海中富向鞍山银行抵押贷款,帮助偿付2015年违约的债券。

现金紧张

彭博汇总的数据显示,中国企业下半年到期需要偿付的在岸债券达到创纪录的3万亿元人民币。而彭博根据最新公司申报汇总的数据显示,沪深两市的上市公司中,收入负增长、全年净亏损、没有足够资金偿付短期债务的公司数量从一年前的107家增至184家。

中国公司离岸债券的重组程序跟其他发展中市场发行人的债务违约更加类似,往往都是漫长的谈判和部分兑付。开创中国地产公司离岸违约先河的佳兆业集团用了一年多时间跟债权人磋商,谈妥了折扣比例。人和商业2014年债务重组时的出价为每1美元债券面值兑付77-88美分。

现在判断中国本土违约债券回收率有多少、是否高于或低于全球违约债券2015年40.9%的平均偿付比例(穆迪的计算)还为时尚早。摩根大通私人银行部门驻香港固定收益、外汇和大宗商品业务主管Ben Sy说,估算中国的这个数字太早了。

“中国的违约历史很短,我们不知道回收率会是多少。”他说:“理论上,如果没有政府支持,这个比例应该更低。这是因为,很多中国企业的杠杆率往往高于其他新兴市场国家。”撰文/彭博社 编辑/马杰

总之 说起中国的违约债券,结果不外乎两个:全额兑付,或者赖着不还。

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坐飞机刷微信不是梦

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中国当局正在考虑解除对在空中使用手机的限制

相关规范将在2016年年底或2017年初时公布

中国数以百万计的“空中飞人”可能很快就能梦想成真了:当局正在考虑解除对在空中使用手机的限制,为更广泛的机上联网铺平道路;目前仅有发达市场实现了这一点。

中国民用航空局飞行标准司运输处处长朱涛接受采访称,对限制机上使用电子设备规定的修订,已经在走立法程序,相关规范将在2016年年底或2017年初时公布。三年前,美国和欧洲的监管机构就已修订了安全标准。

如果获得批准,那么乘客将能够在巡航高度用智能手机上网、使用微信等应用程序以及进行网络购物。

中国是世界第二大航空旅行市场,对于50多家努力在其中争夺蛋糕的中国航空公司来说,这提供了在航空旅途中挖掘中国新贵购买力的机会。根据弗若斯特沙利文咨询公司(Frost & Sullivan),到2020年全球机上电子商务市场规模将从2015年的14亿美元增长至17亿美元。中国东方航空和春秋航空已经在着手准备。撰文/Crystal Tse 编辑/刘馨蔚

总之 中国当局正在考虑解除对在空中使用手机的限制,为更广泛的机上联网铺平道路。

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精灵宝可梦让一让:中国投资者盯上接下来的虚拟现实应用

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虚拟和增强现实技术可以用于体育训练应用程序中,还可以用于手术过程之中

但是把宝押在某一家公司或者某一个主题上,将是个错误

让一让,精灵宝可梦。

这款使用增强现实技术来捕捉动画人物的超级热门游戏,令投资者盯上了体育、医疗和设计类应用程序中的其他机会。

霸菱中国精选基金投资组合经理方伟昌接受电话采访称,霸菱最看好的是创造性,市面上现有的不过是刚刚起步。

方伟昌称,虚拟和增强现实技术可以用于体育训练应用程序中,让计算机分析你打高尔夫球或网球时的挥臂动作,还可以用于手术过程之中。目前已有应用程式让你可以在室内设计网站上改变墙纸颜色、移动家具,或者在自己照片上尝试不同的眼镜。

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方伟昌称,虽然这项技术引发了极大的市场热情,但是把宝押在某一家公司或者某一个主题上,将是个错误。“虚拟现实行业仍在发展之中。”

Canalys驻上海的分析师Jason Low说,这项技术在中国的应用例子包括:

万科、万达、绿地和保利等开发商的虚拟房地产沙盘

艺龙和如家的酒店房间和虚拟旅游体验

阿里巴巴等电商提供商计划推出的增强产品功能

盛大集团和华谊兄弟的虚拟现实主题公园

Low称,像腾讯和Facebook等社交网络公司可能把虚拟现实内容和游戏整合进社交平台,以进一步增加用户数量。撰文/彭博社 编辑/李辰旭稼

总之 精灵宝可梦令投资者盯上了虚拟与增强现实在体育、医疗和设计类应用程序中的其他机会。

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金融危机8年之后, 华尔街之狼已被驯服

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银行的规模可能还是很大,但他们变得谨慎了,至少目前是这样

“我们不能假定那些无节制和赤裸裸的欺诈冲动会就此永远消失”

基金经理克里斯·亨特曼(Chris Hentemann)在曼哈顿中城拥有一间转角办公室,他在办公室的墙上挂了两幅画。一幅是他的“比奇男爵”(Beechcraft Baron)双引擎飞机驾驶舱的放大照片,另一幅是安迪·沃霍尔(Andy Warhol)的作品,画面上拳王穆罕默德·阿里(Muhammad Ali)竖起了拳头。这两幅画正好是华尔街典型的两面性特征的一个缩影:一是华尔街需要精准而审慎地管理风险;二是胆识、个人成就意识和杀手本性是华尔街向前发展的推动力。至少以前的华尔街是这样。

华尔街的批评者认为,从2008年金融危机中站起来的华尔街根本毫发未损。华尔街内部人士则认为,监管部门释放的力量已经令华尔街伤筋动骨。过去8年里,大型银行支付了高达2840亿美元的罚金。而且,为了防止发生新的危机,监管机构出台了一系列新规定,这也对华尔街的利润和薪酬构成挤压。“监管部门施加的压力越大,他们将银行转变成金融类公用事业公司的程度就越深。不过,在经历了那场骇人听闻的金融危机之后,我们还有什么资格责怪他们呢。” 亨特曼说。作为曾在美国银行(Bank of America)任职的资深银行家,亨特曼目前掌管对冲基金公司400资本管理公司(400 Capital Management)。

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美国共和党和民主党人士都在呼吁恢复《格拉斯-斯蒂格尔法案》(Glass-Steagall Act)——该法案要求商业银行和投资银行分业经营。虽然这类法案通过的可能性不大,但对于一心盼望坏日子赶紧到头的金融行业而说,这可是令人沮丧的消息。雪上加霜的是,在当前经济放缓的环境下,银行不仅盈利能力受到低利率的侵蚀,同时还面临新崛起的金融科技公司不断加剧的竞争。根据彭博社整理的数据,2008年以来,全球大型银行消失的职位超过50万个。另据波士顿咨询公司(Boston Consulting Group, BCG)的数据显示,今年美国和欧洲的投资银行收入可能为212亿美元,较2010年的2710亿美元下降了22%。

现有,每个月都会传来一家银行或经纪-交易商宣布关闭一项业务或缩减业务规模的消息。今年以来,瑞士信贷和德意志银行的股价下跌幅度都超过了40%,尽管这两家银行已经进行了自上而下的重组。今年3月,巴克莱银行宣布从整个非洲大陆退出,这是该行在非洲开展业务长达91年之后作出的痛苦抉择。“这可是一生一遇的转型。银行业正由综合性全能化向小型化、灵活化、专业化银行转变”,曾在2007-2012年期间担任花旗集团首席执行官的维克拉姆·潘迪特(Vikram Pandit)说。

不过,就遭受冲击而言,金融行业内部没有哪个领域能与固定收益交易部门相提并论。美国2010年《多德-法兰克法案》以及全球的新资本要求限制了银行为进行市场押注而借贷的能力,令其交易部像被捆绑住手脚一样。波士顿咨询公司指出,2012年以来,全球固定收益产品、货币和大宗商品交易的利润下降了56%。

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据研究公司Coalition Development的数据,过去5年里,有三分之一的债券交易员被解职。曾经鼓励承担风险的华尔街文化正在转变为谨小慎微、神经质的文化。“目前,安全、保守和不冒险正成为华尔街的主流文化。”高管猎头公司罗盛咨询(Russell Reynolds Associates)的希瑟·哈蒙德(Heather Hammond)说。

不过,银行一边将交易员炒鱿鱼,一边还在不断地招募由律师、会计师甚至是美国中央情报局和英国军情局的间谍组成的“联合战队”来对交易员进行监督。新创立的“监管科技”公司用算法来监督交易员的交易习惯,以便在魔鬼交易发生之前就有所察觉。

虽然明星交易员仍可获得7位数、甚至是8位数的年薪,但对于普通交易员来说,交易部业务清淡意味着收入缩水。据纽约的高管猎头公司Options Group的数据,自2007年以来,高级固定收益和股票交易员的平均薪酬下降了50%以上。“交易员获得两年30%至50%的保证加薪幅度、20%至100%的签约奖金的日子已经一去不复返了,” Options Group的首席执行官迈克·卡普(Mike Karp)说。

金融交易领域的下一个篇章可能会在曼哈顿下城一幢拥有106年历史的旧式砖砌建筑物内展开。这里曾是卖钢笔的商店,目前被新创公司选作办公室。阿玛尔·库奇纳德(Amar Kuchinad)是其中一家新创公司Electronifie的创始人兼首席执行官。他正在打造的数字化平台可能会端掉许多通过电话完成大部分交易的传统交易员的饭碗。有几十家新创公司都有类似的想法。“这就意味着大部分交易业务都会由关系驱动型转变为数据驱动型。”库奇纳德(Kuchinad)说。《彭博商业周刊》的母公司彭博资讯公司也拥有一个企业债券交易平台。

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投资管理公司也发现自己的业务模式面临压力。金融危机之后,养老基金和富裕个人将资金投向对冲基金,因为其独特的投资方式好像能实现优于市场的回报。但事实是,在截至今年7月20日的5年里,标普500指数的回报率高达80%(包括将股息再投资),而同期HFRX全球对冲基金指数(HFRX Global Hedge Fund Index)下降了1.3%。

投资者通常向对冲基金公司支付2%的管理费,并出让20%的利润。如果投资标普500指数基金,投资者每年的费用仅为0.9%。据对冲基金研究公司(Hedge Fund Research)的数据,去年970多家对冲基金清盘关闭,数量之多创2009年以来的新高。由保罗·都铎·琼斯(Paul Tudor Jones)掌管的资产规模116亿美元的对冲基金Tudor Investment今年5月宣布降低收费水平。共同基金管理公司也遭受到打击。6月10日,由于管理资产减少20%,投资管理公司GMO将650人的员工团队削减了10%。

最优秀和最聪明的人才已经将目光由华尔街转向了硅谷。在纽约大学斯特恩商学院,学生们争相选择集金融、科技和企业经营于一体的课程。“学生们最想学的课程是数据分析,对衍生产品定价不再那么感兴趣。我们所讲授的企业融资课程的相关度也在下降。” 纽约大学斯特恩商学院金融系主任大卫·耶马克(David Yermack)说。

一些资深的银行家相信,他们的行业最终将发展成为更加强大而精干的行业。“它们将成为久经考验、非常高效的运营业务,而且会迅速增长。”瑞银全球固定收益、利率和信用产品交易部全球主管克里斯·博维斯(Chris Purves)说。瑞银也削减了固定收益业务的规模,并将资产管理作为业务重点。

这可能是华尔街人士的乐观想法。社会的其他阶层恐怕更希望金融业不要再恢复到当年无上荣光的时代。“这个行业有过一段平静时期,但我们也不能假定那些无节制和赤裸裸的欺诈冲动会就此消失。这种行为重新抬头的危险一直明确地存在着。”曾担任美国国会于2009年成立的金融危机调查委员会(Financial Crisis Inquiry Commission)主席的菲尔·安吉利德斯(Phil Angelides)说。

尽管银行业发生了所有这些变化,美国六大银行中的4家的规模仍超越其2008年时的水平。英国四大银行的资产规模已经是英国经济规模的两倍多。2009到2011年间担任美国银行全球资产管理部总裁的萨利·克劳切克(Sallie Krawcheck)说,“这个行业的复杂性已经下降,杠杆水平回落,且失去了往日的风光。但这是否就足够呢?如果发生类似的危机,这些机构能否屹立不倒?我猜想,答案应该是否定的。”撰文/Edward Robinson 编辑/冯艳彬 译/徐安琪

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虚拟现实走进课堂:中国学生获益的新渠道

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如设想中的一样,学生们坐在后排打盹这种情况不会再发生

软件一旦检测到学生们的头部上扬,便会预测到他们已经走神,并由此对课程做出改变

虚拟教师的性别可以随时改变,来迎合教室内的文化氛围。

在一座外形宛若恒星飞船的楼房深处,一家名不见经传的中国企业正致力于未来的教育。若干服务器对玩耍和学习中的孩子们进行记录,追踪他们的触屏、耸肩、和头部旋转动作。这将为建立数百万孩子们的个人资料库积累数据。

这里是网龙网络控股有限公司位于福州的“蜂巢”。作为一款骇客砍杀类电子游戏制的造商,网龙公司出人意料地开发出“耳机式”虚拟教师而改变了学习模式。包括网龙、IBM(International Business Machines Corp.)、和联想集团(Lenovo Group Ltd. )在内的诸多公司已经开始研究如何利用虚拟现实这一技术来抓住那些浮躁多变的孩子们的注意力。(掌握这一数据的公司或在未来某日通过给孩子们播放广告而大赚一笔)。

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众所周知,中国家长千方百计地希望自己的孩子们具有优势,对于隐私的立场并没有那么坚定,这使得中国成为了未来的虚拟现实教室的理想试验场。如设想中的一样,学生们坐在后排打盹这种情况不会再发生。软件一旦检测到学生们的头部上扬,便会预测到他们已经走神,并由此对课程做出改变。沉闷的讲座可以通过随堂测验而即刻活跃起来。甚至连教师的性别都可以改变,来迎合听众。譬如,如若在某文化内教师通常是男性,那么这位虚拟教师也可被制造成男性。

“这将成为下一起大事件,它已经酝酿了很长一段时间,”高德纳咨询公司(Gartner Inc. )的研究部副总裁Jan-Martin Lowendahl说,“如果虚拟现实教学适用于任何地方的话,那将是中国和韩国这样的国家。”

“这将是一场大革命,但它也是必要的。很显然,目前的教育模式规模还远远不够。”

具有适应能力的、基于计算机的教学理念已经反复了有10年之久。如果进展顺利,它具有从本质上改变教学体系的潜力。数字虚拟化身以计算法则作为技术支持,不受地域限制,可被随时地复制。它或将取代、或者帮助那些依靠着直觉和视觉感受工作的教育家们。支持者认为,使用机器对孩子们进行仔细观察、尝试去迎合他们的癖好所带来的益处将甚于隐私问题所带来的顾虑。因为在不久的将来,人力教师的数量将短缺。

“我们无法改变这种局面,除非开始使用那些具有可拓展性的学习技术。” Lowendahl说。

当然,愈来愈多的企业参与并非是无私之举—毕竟有利可图。据悉,中国企业在此次商业化的进程中一马当先。网龙公司希望成为首家在大规模范围内对此给予实践的企业。去年,网龙公司向英国跨国网上教育企业Promethean World Plc支付了7700万英镑(约合1亿美元),现在旗下拥有220万名教师和4000万学子。为了对虚拟现实课堂进行实践现场测验,网龙公司向中国学校发放耳机和平板设备,鼓励教师们尝试为孩子们量身定制的虚拟现实课程。

研究者们接下来则追踪学生们在虚拟现实环境中的行为。同时,平板设备上的摄像机可用于对学生们进行可视监测。

“我们不仅想要追踪孩子们在课堂内的表现,还想监测他们活跃、移动、居家时的状态,这样我们便可以对孩子们是如何学习的有一个360°的全面了解,”网龙公司的副董事长及微软公司的前总经理梁念坚(Simon Leung)补充说,这项科技有望在2017年前实现。“一旦我们监测到他们的好恶,举例来看,我们便可以向他们推荐不同的服务,有针对性地做广告。”

所有接受采访的公司都强调,他们只会在法定监护人的明确许可下收集数据。但是,家长们对于让计算机来解释孩子们的一举一动这一点的态度如何尚未明晰。每所学校都需要被出售,因为益处颇多的科技最终可取代它们。

康奈尔大学研究人类在虚拟现实环境中表现的助理教授安德列•史蒂文森(Andrea Stevenson )表示,“前进一步到科幻小说的领域,一个人在数字环境中的行为也展现了他的学习能力、创造力、以及所经历的如阿尔茨海默病这般的伤痛。”

“有人可以对我行为的各个方面做出追踪、预测我可能患有的医学疾病、有针对性地对我打广告。作为一名公民,我真的不喜欢这种想法,” 她说。

令人满意的数字教师的建立是基于人们将数百万计的数据输入电脑、寻找其中的规律、并将其转化为行动。包括从麻省理工大学脱胎而来的Affectiva公司、以色列的初创公司Beyond Verbal Communication等多个组织都计划通过面部表情和声音模式去了解用户的想法。除了网龙公司,被联想集团(Lenovo)收购的云安全技术公司(Stoneware)也正在教室内安装追踪技术。

虽然西方公司已经建立了技术,但是他们对于在孩子们身上进行测试的态度非常谨慎。中国企业并非如此担心这一问题,这也是他们能够率先从教育中谋取利益的原因。香港大学的助理教授Henry Lau协助研发一个名为imseCAVE的虚拟现实实验室。他将成年志愿者放到一个互动模拟箱中,然后研究他们驾驶虚拟起重机或使用狼牙棒制伏犯罪分子时的状态变化。

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“美国人起初是将重心放在科学技术上,很多的中国企业则倾向于利用经济高效的平台来开发内容,” Lau还表示,编码器在中国更低廉。“我们与北京的公司展开了合作,他们正在迅速开发我们所谓的电子学习软件。”

Chalapathy Neti是IBM沃森团队的新创教育副总裁,他们正在为全世界的学生们建立资料库。Neti表示,相比西方父母,亚洲家长确实更愿意让自己的孩子们参与此类项目。研究人员称,虚拟现实与互动技术的结合将为孩子们的学习带来不可思议的改善。

“在虚拟现实课堂上,如果一个学生停顿下来,盯着天空上的星星,并且一直盯着其中某一颗,那么我将知道他对这个特殊的领域感兴趣,” 他说。“当我的孩子们来到动物园时,他们不是在观察动物,而是专注于火车的发动机—他们现如今已经进入了汽车行业。”撰文/David Ramli 翻译/乔燮阳 编辑/李辰旭稼

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精灵宝可梦只是开始 中国的视频游戏经济将成亮点

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2016-2020年间,中国视频游戏销售额将年均增长7.4%

腾讯也将加速中国游戏产业的发展

如果你想找个例子来代表中国不断壮大的消费阶层,可以看看方兴未艾的视频游戏需求。

普华永道在其全球娱乐和媒体展望报告中估计,2016-2020年间,中国视频游戏销售额将年均增长7.4%,而全球平均水平预计将只有4.8%。

虽然视频游戏产业的绝对规模在国内生产总值中只是很小的部分,但它们代表了消费者引领的一个更宏大转变–在制造业放缓拖累经济增长的情况下,消费者们正在充当缓冲垫。去年,中国的游戏玩家估计有5.34亿。

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普华永道称,流媒体视频游戏与电子竞技的销售今年让中国成为仅次于美国和日本的第三大视频游戏市场。换句话说,游戏变得越来越社会化,而不是个体化。

普华永道的分析师在报告中表示,电竞玩家数量增长帮助提升了个人电脑和手机游戏的吸引力,促进了广告销售,并将壮大“粉丝经济”。

普华永道驻深圳的中港TMT行业负责人Wilson Chow接受采访称,政府支持创新的政策和国有企业在提高无线网速方面的巨大投入应该有助于游戏行业。他说,腾讯也将加速中国游戏产业的发展。这家中国最大的互联网企业正在牵头以86亿美元收购芬兰游戏公司Supercell Oy.。

普华永道估计,到2020年,中国的游戏销售额将从去年的89.8亿美元增至128.5亿美元,增速高于全球(从712.7亿美元增至900.7亿美元);上海、北京和广东将是视频游戏产业集中的地区。

《精灵宝可梦Go》刚刚登陆香港,但因为这款游戏基于被中国屏蔽的谷歌地图,目前尚未进入中国内地。所以,抓精灵的玩家对这个游戏市场暂时还没有什么帮助。撰文/彭博社 编辑/胡祎

总之 电竞玩家数量增长帮助提升了个人电脑和手机游戏的吸引力,促进了广告销售,并将壮大“粉丝经济”。

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VR眼镜带医生学做外科手术

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2014年至2019年,全球VR医疗服务市场的复合增长率将达19.37%

“借助VR能实现在任何地方都可以进行沉浸式的学习”

7月20日上午9点,上海交通大学医学院附属瑞金医院综合大楼一体化手术室里,胃肠外科、上海市微创外科临床医学中心主任郑民华为一名患者实施3D腹腔镜手术。他的上方架设着一台有7个摄像头的全景摄像机,对每一个手术动作、用过的每一个手术设备、切换的每一个腹腔镜画面进行360度捕捉,并且记录下来。

与此同时,在十二楼的教学会议室里,三十多名实习医生、进修医生戴上VR(Virtual Reality,即虚拟现实)眼镜,或用手机端视频播放平台实时观看了这场手术的全过程。其间,他们用抬头、低头、转身等动作切换不同视角和场景,也能随意以主刀医生视角察看腹腔内部画面,深入观察郑民华医生的每个动作细节,以及其他医生、麻醉师和助手的每一个配合工序。

这是瑞金医院第四次通过VR直播的方式进行培训,主要对象包括120多名医学院校医学生、外省市进修医生。作为三级甲等的百年教学医院,瑞金医院在临床医疗工作之外还需要承担本科生、八年制博士班、住院医师规范化培训等教学工作。“以往的微创手术转播观摩,只能看到内窥镜下二维图像,主刀医生都未必能出现在图像中,更别说手术中起重要配合辅助作用的助手、护士以及麻醉医师。这让无法亲临现场的低年资医生只能看到局部,每个医学生只能选择站在某个单一角度看,很难从整体上把握和理解高难度手术中的技巧。”瑞金医院胃肠外科主治医师潘睿俊对《商业周刊/中文版》表示,“各种新技术在教学领域的尝试,我们一直在探索。另一方面,借助VR能实现在任何地方都可以进行沉浸式的学习,那些二线城市的医院就不用一批又一批派出进修医生。”

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事实上,今年4月14日,英国医生莎菲·艾哈迈德(Shafi Ahmed)就在伦敦皇家医院手术室首次实现了用虚拟现实技术对结肠癌肿瘤切除手术全程直播。沉浸感、突破时间空间限制等优势,使得VR技术应用为改造传统外科医生培训方式提供了可能性,国内也有越来越多医院加入试验队伍。复旦大学附属中山医院直、上海市第六人民医院、浙江大学医学院附属第二医院眼科中心等都进行了手术直播。

身临其境地观摩之外,结合虚拟人体、模拟手术平台进行实际练习或远程会诊,是运用VR重塑医学培训体系还需要解决的问题,而VR设备逐渐成熟正加速这些应用场景的实现。

研究机构RnR Market Research发布的一份《虚拟现实医疗服务市场研究报告》称:2014年至2019年,全球VR医疗服务市场的复合增长率将达19.37%。而根据美国研究机构Industry ARC的报告,虚拟现实、增强现实医疗健康市场,主要是模拟训练以及康复治疗两大块。强生、科汇、达芬奇等医疗器械类公司,都已经将模拟手术放进外科培训中。蔡司亚太地区销售和市场总监章平达认为,不少很专业的职业(比如飞机驾驶员)早已经进入模拟式学习培训阶段,但实习医生临床学习方式的效率一直没有明显提升,虚拟现实会是助推改变的技术之一。医疗应用也是蔡司在VR领域的布局重点,在与其业务直接相关的细分行业,会着力挖掘VR技术在其中的运用,比如每年1500万白内障手术都是用蔡司仪器去治疗的,背后就是一套手术培训内容。

不过,VR在医疗领域的应用仍处于早期阶段。以手术直播为例,这类内容对清晰度要求很高,在网络速度不匹配的情况下,画面效果会大打折扣,另一方面,病人隐私的保护还没有更加完善的方法,目前已经进行的直播通常都只限定在医院局域网内进行,没能实现对更多医生的同步。“我们也和医生讨论,真正从教学的角度来说,录播效果比直播更好。视频通过剪辑整合、分屏处理,学习可能效果会更好一些,并且便于反复研习和讨论。” 医微讯创始人潘耿对《商业周刊/中文版》说。医微讯于2013年7月成立,获得专注于医疗健康产业的投资机构——约印创投数千万人民币的Pre-A轮融资,其App“Surgeek(柳叶刀客)”在今年6月5日上线,提供外科医生学习用的VR手术全景视频和3D交互模拟训练,目前拥有一万多名医生用户,强生、美敦力柯惠、阿斯利康、威高、上海联影等公司是其企业客户。

在潘睿俊看来,网络带宽、VR设备佩戴舒适度等软硬件的技术难关容易突破,真正困难的是基于VR技术教学资源的开发。章平达也认为:“VR是生态化发展的产业,需要VR设备、应用内容相互配合往前推进。”

医疗类应用内容的缺乏,让创业公司发现了其中的商机。柳叶刀客第一期上线36台专家手术视频内容,目标是针对不同的术式找到国内最权威的医生,每个月上线20多台手术视频,吸引更多医生用户来学习并形成社群讨论病例。国内拥有超过120万注册医生用户的互联网平台梅斯医学,也瞄准了临床医生技能培训领域的机会,在4月22日推出基于VR技术的培训App“梅斯医生”。翼多(Edoctor)、联影医疗等公司也都在积极布局。

但医院进行手术培训教育的尝试仅仅是VR技术应用在医疗领域的第一步,距离形成市场化业务模式还有一段路要走。对于此,市场上的资本方有自己的看法。创立于2006年3月的德同资本,主要投资方向是清洁能源、产业升级、消费连锁和医疗健康四大板块。主要负责医疗健康产业早期创业项目投资的德同资本合伙人许谦认为:“这是一个重要的发展趋势,很多大公司都在布局。但技术还不够成熟,我们在考察这类项目时会重点看项目的应用场景、进展到哪个阶段,进一步判断是否有实现商业价值的可能性。”撰文/刘燕 编辑/冯艳彬

总之 国内医院纷纷开始进行VR手术直播,开辟新的医学培训方式,但该类应用还处于市场开拓的早期阶段。

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龙虾坐上了更舒服的船

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趋势是:运输公司都在尝试用专用集装箱来运输易腐、易碎的商品

 “龙虾都是独立包装,不会互相撕咬,它们的腿也不会掉下来”

龙虾在欧洲是一道昂贵的佳肴,它需要持续在低温条件下保存,因为活虾要一路从加拿大新斯科舍的捕虾笼被运到伦敦、巴黎或者法兰克福的厨房里。直到最近,龙虾的运输都是走空运,每个装载盒里大约要塞10到20只龙虾,里面再放上冰袋。现在,分销商正在考虑一种运输龙虾的新模式:一种叫Aquaviva的标准尺寸集装箱可以装大约10000只活的龙虾,每只龙虾都被放在属于它自己的小储藏间里,储藏间不但装有经过过滤的冰海水,还能时刻监控氧气含量。Krijn Verwijs Yerseke是一家有着136年历史的荷兰海产贩运公司,它的市场营销主管丹妮埃拉·威斯特维尔(Danielle Westerweel)说,“这种运输环境更加自然,龙虾都是独立包装,不会互相撕咬,它们的腿也不会掉下来,“和空运相比,集装箱运输龙虾的质量会更好。”

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Aquaviva由法国达飞海运集团公司生产。达飞海运从4月开始将Aquaviva集装箱用于运输龙虾或者运输蚌类、牡蛎等鲜活海产品。这体现了一种趋势:像达飞海运、德国赫伯罗特船运公司、海运市场龙头马士基等运输公司为提升利润,都在尝试用专用集装箱来运输易腐、易碎的商品。过去4年里,由于运输船只供应过剩,货运价格下滑了三分之二,从中国运往欧洲的集装箱单价现在大约是500美元,只够支付处理货物、加注燃料以及使用码头的相关费用。目前,运输公司希望通过扩大冷藏集装箱的使用以及更加智能的手段,让其能够和港口操作人员、卡车司机、仓库管理员和货主沟通。运输贸易协会波罗的海国际航运公会的分析师彼得·桑德(Peter Sand)说,“当对标准商品的需求不太增长时,行业亟需扩大需求侧的规模。”

马士基瞄准的是另一个价值5亿美元的细分市场:把肯尼亚的玫瑰花运往欧洲的生意。这些集装箱可以直接拉到农场里、装上玫瑰花,然后以刚过冰点的低温冷藏,同时保持通风以阻止真菌的滋生。马士基称,集装箱可以让玫瑰花在没有水的情况下保鲜25天,同时让运输成本降低多达70%。

汉堡南美航运集团正在利用可以控制氧气和二氧化碳的集装箱努力延长农产品的保质期,这将为拉美水果打开远方市场。赫伯罗特船运公司则配备了10000只环境可控的集装箱,它们可以保持恒温,用于运送血浆、疫苗以及其他易损医药产品。货运代理商称,此类集装箱的成本至少是标准运费的2倍,如果运输是用于制作刺身的金枪鱼或是用于抗击埃博拉传染病的疫苗,使用成本可高达每只15000美元。负责集装箱线路的尼克拉斯·欧林(Niklas Ohling)说,“从标准产品运输转向专业化运输是个挑战。”

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风险在于,专用集装箱会让整套系统运转失常。在过去60年中,集装箱之所以引发了运输业的革命,很大程度上是因为它们可以互换而不影响运输,标准集装箱可以装载任何东西。但专用集装箱在再次使用之前,往往必须空载返回,因为反向的需求可能没有那么充足,比如加拿大就不太需要从荷兰海域捕捞起来的龙虾。汉堡南美航运集团全球物流主管斯蒂芬·杜林(Stefan Duehring)说,“由于用途受限,专用集装箱都可能加剧(货运的)不平衡。”

一些欧洲鱼商也怀疑达飞海运的水产集装箱能否动摇空运对龙虾市场的控制。他们指出,更长的运输时间将带来价格上的风险。2014年,马士基中止了一个类似的龙虾集装箱项目,因为需求不能保证收回投资。达飞海运则说它的项目会成功,因为其冷藏和过滤技术会在最大程度上减轻龙虾的痛苦。荷兰鱼商威斯特维尔说,她的公司不打算转去做专门的龙虾海运,但她同时也看到了专用集装箱的未来,她说,“价格风险总是会有的,我们很可能会同时使用两种运输方式。”撰文/Nicholas Brautlecht 翻译/葛仲君 编辑/刘馨蔚

总之 运输公司说,专门用来运输水果、鲜花或者医药产品的集装箱,能帮助提振正在下滑的行业利润。

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1.4万亿美元!中国一带一路计划规模或远超马歇尔计划

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一带一路计划有可能涉及64个国家、44亿人口和大约40%的全球经济

“从长远看,它有可能对全球经济格局及政治实力平衡产生深远影响”

根据新近的一份分析报告,中国重振连接欧亚古丝绸之路的宏伟计划,其所产生的深远影响可能会远大于马歇尔计划或是欧盟东扩。

Eurizon SLJ Capital Ltd.首席执行官Stephen L. Jen表示,在美欧政治前景高度不确定的形势下,这一被称作“一带一路”的铁路、公路、港口建设计划将给沿路各地带来经济繁荣,进而使中国的软实力地位大大增强。根据Jen的估算,整个计划价值高达1.4万亿美元。

Jen说,该计划还将增进贸易关系,并伴随中国银行业沿途分支机构的设立而使人民币国际化进程得到推进。

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“这是一个典型的地缘政治事件实例,从长远看,它有可能对全球经济格局及政治实力平衡产生深远影响,”曾经担任国际货币基金组织经济学家的Jen说。

在这个贯穿东西的计划中,丝绸之路经济带将经由中亚一直延伸至欧洲,而海上丝绸之路将连通通往东南亚、中东和非洲的海上航线。

虽然中国官方并未将一带一路计划称作新马歇尔计划,但是人们还是禁不住要将其与美国二战后的欧洲复兴计划进行对比。

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根据Jen的估算,一带一路计划有可能涉及64个国家、44亿人口和大约40%的全球经济;按绝对美元价值计算,规模是马歇尔计划的12倍;中国的总支出有可能高达其国内经济总值的9%,大约是美国战后在欧洲复兴计划上开支的两倍。

“一带一路计划从规模上说可能是马歇尔计划的好多倍,也比马歇尔计划或欧盟东扩更具雄心,”Jen说。撰文/彭博社 编辑/刘馨蔚

总之 根据新近的一份分析报告,中国重振连接欧亚古丝绸之路的宏伟计划,其所产生的深远影响可能会远大于马歇尔计划或是欧盟东扩。

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中国股市反弹小散户不进反退 大盘上涨后劲不足

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看到中国股市上涨,Frank Chen就会思考如何减仓的问题

若没有占中国股市交易量80%的广大散户股民参与,股市的任何上涨注定会受限

看到中国股市上涨,Frank Chen就会思考如何减仓的问题。

在上海从事财务工作、现年38岁的Frank表示,自己已对中国股市不抱期望,一旦手中股票涨到能抹去浮亏的水平,就会毫不犹豫的选择立即变现。随着股价反弹,过去六个月里他将手中10万元人民币(15050美元)股票抛售了一多半。

Frank出脱股票的迫切愿望,展现了中国监管机构重树这个全球第二大股市的投资者信心所面临的挑战。在截至7月份的四个月里,股票账面资产不到10万元人民币的账户数量减少了4.5%,是中国结算跟踪的四档账户中唯一下滑的一个。交银国际称,尽管市值上升是造成这一档账户数量下滑的原因之一,但是环绕市场的悲观情绪一时难以扭转。

交银国际驻香港首席中国策略师洪灏称,除非股价大幅反弹,否则小散户不太可能回到市场,去年股灾造成的伤痕尚需时日方能痊愈。

在2015年涨势最得意之时涌入股市之后,中国1.09亿股民中仍有许多没有摆脱账面亏损。上证综指从1月低点上涨了12%,但还是比去年6月触及的峰值低42%。而若没有占中国股市交易量80%的广大散户股民参与,股市的任何上涨注定会受限。

拥有更多财富的散户对中国股市的前景似乎显得更为乐观。中国结算数据显示,2-6月期间,股票账面价值至少为1000万元人民币的账户数量增加了28%,100万至1,000万元的账户数量增长21%,10万至100万的账户数量增加了9%。

华西证券分析师魏玮表示,大投资者没有离场,他们侧重于关注个股与板块,而不太在意大盘的波动。撰文/彭博社 编辑/马杰

总之 看到中国股市上涨,Frank Chen就会思考如何减仓的问题。

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